三星利润创历史新高，AI内存需求重塑芯片市场

三星电子二季度营业利润达89.5万亿韩元，AI内存需求成主要驱动力

三星电子于7月30日（周四）公布，第二季度营业利润为89.5万亿韩元，主要得益于用于人工智能数据中心的存储芯片。根据公司财报，合并营收大幅增长至171.5万亿韩元，环比增长28%。这一时间点颇具意义，因为SK海力士和美光科技也在此前后分别发布了创纪录的季度报告，再次印证了同一主题：人工智能基础设施的蓬勃发展正让那些为先进AI系统提供存储芯片的公司受益。此外，这一发现也为投资者带来了另一个问题：人工智能无疑改变了对存储器的需求，但问题在于，价格、供应限制以及消费者支出是否仍足以支撑半导体估值。

内存业务支撑三星，手机业务表现不佳

三星的财务业绩充分证明了人工智能对其业务模式的影响。设备解决方案部门（包括三星的内存业务）实现营收127.5万亿韩元，营业利润89.2万亿韩元，几乎贡献了公司的全部利润。三星指出，高端产品需求强劲，例如AI云服务提供商所使用的高带宽内存（HBM）、服务器DRAM和企业级SSD。然而，手机业务的表现却不尽如人意。移动体验与网络部门销售额为33.2万亿韩元，但因材料成本上升导致亏损，营业亏损达0.7万亿韩元。不过，股东仍有所获益，每股收益升至10,849韩元，较上年同期增长52%，这得益于半导体业务的良好表现弥补了手机业务的疲软。7月27日，TrendForce发布业绩预览指出，三星当季盈利较去年同期增长约18倍，表明AI内存已迅速而显著地改变了公司业绩。

SK海力士与美光科技印证同一趋势

三星的业绩表现是行业整体格局的一部分。最大的HBM生产商SK海力士当季营收达79.3万亿韩元，营业利润60.5万亿韩元，营业利润率约为76%。营收同比增长257%，营业利润增长557%。此外，该公司上半年营收首次突破100万亿韩元。6月底，美光科技也公布了亮眼的财报：第三财季营收达414.6亿美元，GAAP净利润为282.4亿美元。这家美国内存制造商还指出，其与超大规模客户的多年期供应合同持续扩大，使其对未来AI驱动需求有了更清晰的预期。“我们团队的强劲执行力使我们实现了创纪录的营收和每股收益。内存正在AI时代变得越来越具有战略意义。”美光科技董事长兼首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示。与客户签订长期合同正成为该行业的一个标志性特征。SK海力士报告称，已与约10家主要客户签署长期供应协议，从而确保利润稳定，同时巩固其在AI服务器市场的地位。

HBM4：下一场战役

下一战场是HBM4，这是专为AI加速器设计的最新高带宽内存技术。三星已于去年2月启动HBM4的量产，其传输速度达到11.7 Gbps，远高于JEDEC规定的8 Gbps最低标准。此外，今年第二季度，该公司确认已成功向主要客户交付了HBM4E技术的首批样品。SK海力士也已启动HBM4的大规模出货，并计划在下半年提高产量；与此同时，美光科技正在开发其自有的HBM4产品，以用于即将推出的AI专用GPU。除了更快速度，HBM4还将内存通道从16个翻倍至32个，这意味着带宽提升和能效增强，以满足更大、更复杂AI模型的需求。HBM4的商业潜力巨大。TrendForce预测，随着云服务提供商加快AI设施建设，三星今年来自HBM4的销售额将超过12亿美元。

挤压效应可能波及手机和PC

人工智能带来的增长也伴随着挑战。随着制造商专注于生产更多AI内存，传统芯片的产能空间将被压缩。三星预测，尽管产量增加，但下半年内存短缺仍将持续，因为服务器DRAM、企业级SSD和HBM的需求依然强劲。据TrendForce预测，第三季度DRAM合约价格将上涨58%至63%，而NAND闪存价格可能上涨70%至75%。如果这些预测成真，这将是多年来最大的季度价格涨幅，因为AI服务器正在消耗原本用于智能手机和PC的制造资源。据IDC预测，内存市场将至少在2027年前保持结构性紧张。据其保守情景估计，如果制造商将内存额外成本转嫁给消费者，全球智能手机出货量可能下降5.2%。三星、SK海力士和美光科技的综合业绩表明，AI基础设施热潮不仅仅惠及英伟达等GPU制造商，内存产品生产商同样从中受益最大，因此它们的利润已成为衡量全球企业AI投资的重要指标。