Arthur Hayes警告：AI债务危机后比特币可能飙升至100万美元以上

BitMEX联合创始人Arthur Hayes：AI信贷危机可能推动比特币突破100万美元

关键要点

Hayes将债务驱动的AI基础设施建设与2008年金融危机的信贷过度扩张相提并论。

在流动性状况改善之前，比特币可能维持在6万至7万美元区间，或跌至5万美元附近。

科技巨头已承诺未来租赁约1.09万亿美元，但各公司面临的财务风险差异显著。

比特币流动性预测

Hayes在周二的一篇博客中指出，投资者错误地将数据中心和电力项目归类为高增长科技投资。他认为，这些项目的融资模式更接近于杠杆房地产。他警告称，在AI资本支出放缓之前，贷款机构可能过度放贷，从而暴露弱势借款人的风险。

他将本轮扩张形容为“类似2008年的信贷故事，而非2000年的盈利故事”。按照他的设想，违约或财务压力将促使政府为市场提供支持，从而创造流动性，推动比特币迎来“崩溃式繁荣”。

这一预测仍属推测。Hayes表示，比特币可能先在6万至7万美元区间交易，或跌至5万美元，而以太坊（ETH）年底前有望达到5000美元。与此同时，其旗下基金Maelstrom正在建立大量头寸，并卖出虚值看跌期权。

Hayes谈AI风险

据报道，微软、Meta、甲骨文、亚马逊和Alphabet已承诺未来租赁约1.09万亿美元，主要涉及数据中心。这些总额几乎是其已确认租赁负债（约2850亿美元）的四倍，尽管这些数字代表的是未来数年内未折现的付款。

资产负债表压力分布不均。甲骨文的债务约为其息税折旧摊销前利润（EBITDA）的4.3倍，而其他公司的这一比率均低于1。分析师Andrew Chang还指出，甲骨文的数据中心租赁期为15至19年，而客户合同期限不超过5年。

Hayes此前在5月13日曾表示，中美在AI领域的竞争将推动银行信贷和法定货币扩张，这对比特币有利。6月4日，他卖出了Hyperliquid（HYPE）和Near Protocol（NEAR），并警告称，在后续流动性激增之前，主要AI项目的上市可能从加密市场抽走资金。