CFTC应否批准美国境内的链上永续合约交易？

Hyperliquid政策中心向CFTC请愿：为美国公民建立链上永续合约监管框架

Hyperliquid政策中心已正式向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交请愿，要求建立一个监管框架，允许美国公民进行链上永续衍生品交易。这标志着去中心化平台为进入美国市场所做出的最直接监管推动之一。

首次此类监管推动

这一举措因其直接性而备受关注。Hyperliquid政策中心是一个独立的研究与倡导组织，致力于为美国人进入链上市场开辟一条清晰、受监管的路径。与许多去中心化平台多年来规避美国管辖权的做法不同，该中心要求监管机构构建一个能够容纳$HYPE及其他资产非托管、链上交易的新框架。

Hyperliquid政策中心成立于2026年初，其明确目标是倡导链上市场的监管清晰度。向CFTC提交的请愿书是其更广泛努力的一部分，该中心还与Phantom Technologies联合提交了一份评论信函。两家机构敦促CFTC更新现行规则，这些规则目前将美国用户挡在链上衍生品市场之外。

该提案的核心是对传统金融规则如何处理去中心化软件提出了挑战。HPC和Phantom认为，仅构建链上交易软件不应触发交易所或清算所的注册要求，而像Phantom这样的非托管前端提供商也无需注册为介绍经纪商。该倡议还呼吁将去中心化清算协议正式纳入美国衍生品生态系统，从而在无需传统监管所假设的中介结构的情况下，实现透明、非托管的交易。

监管机构释放开放信号

CFTC方面似乎对重新思考其监管方式持开放态度。CFTC主席Mike Selig表示，该机构正在为像Hyperliquid这样的链上永续合约平台量身定制监管框架，并指出1930年代的交易所规则并不适用于DeFi。在特朗普政府领导下，CFTC采取了更为宽松的加密行业监管方式，最显著的是在5月批准了首个受美国监管的比特币永续期货合约，并为更多永续合约进入美国本土打开了大门。

这一监管开放并非没有争议。该提案提出之际，CFTC正面临CME集团的法律诉讼。CME于6月起诉监管机构，原因是CFTC批准了包括Kalshi在内的平台的永续期货产品。CME认为，根据多德-弗兰克框架，永续合约应被归类为掉期而非期货，并声称监管机构绕过了必要的法律程序。

Hyperliquid政策中心的请愿反映出去中心化平台与监管机构互动方式的转变。项目方不再在法律灰色地带运营，而是越来越多地寻求明确的规则。随着监管对话的成熟，CFTC的回应可能为链上衍生品平台能否获得美国流动性奠定先例。