纽交所推进代币化证券的链上结算

纽约证券交易所总裁林恩·马丁在8月10日表示，交易所正在继续开发代币化证券的链上结算基础设施，而数月前交易所刚刚公布了专用数字交易平台的计划。

摘要

纽交所总裁林恩·马丁表示，交易所正在开发代币化证券的链上结算基础设施。

纽交所参与了存管信托公司（DTC）7月的代币化试点，该试点处理了跨资产类别的实时生产交易。

纽交所1月公布的平台计划瞄准24/7交易、即时结算、 fractional shares 和基于稳定币的融资。

4月提交的美国证券交易委员会（SEC）文件允许代币化合格证券与普通股票在纽交所一同交易。

DTCC计划在7月涉及30家公司的交易后，于10月推出其代币化服务。

在首尔举行的国民议会研讨会上，马丁还确认纽交所参与了存管信托公司（DTC）7月的代币化计划。

这些言论为该项目的进展提供了最新动态，该项目已从早期开发公告进入实际行业测试阶段。纽交所于1月首次披露该平台，而随后的监管文件以及其参与DTC 7月生产交易的情况，更清晰地展示了代币化证券如何融入美国现有市场基础设施。

纽交所为代币化证券开发区块链结算平台

纽交所总裁林恩·马丁表示，交易所正在为代币化证券开发区块链结算平台，并参与了DTC 7月的代币化试点。马丁表示，纽交所将继续探索……

纽交所母公司洲际交易所（ICE）于1月19日首次宣布该平台。计划中的交易场所旨在将纽交所的Pillar撮合引擎与基于区块链的交易后基础设施相结合。ICE表示，它将支持24/7交易、即时结算、 fractional shares、美元计价订单和稳定币融资。

在获得监管批准的前提下，这个独立的数字交易场所将支持传统证券的代币化版本以及以代币化形式原生发行的证券。持有人将保留传统的股息和治理权。该系统还被设计为支持多条区块链网络进行结算和托管。

正如交易所1月计划中此前报道的那样，该项目代表了将区块链结算引入受监管的美国股票市场的更广泛尝试，而非创建离岸代币化股票产品。马丁在首尔表示，纽交所认为行业正处于“传统金融与DeFi之间的关键转折点”。

DTC试点为纽交所提供了实时生产测试

马丁表示，纽交所参与了DTC 7月的代币化试点。DTCC独立确认，纽交所是参与7月15日完成的实时生产交易的30多家金融和数字资产公司之一。参与者还包括贝莱德、高盛、摩根大通、纳斯达克、Circle、Ondo Finance、Citadel Securities和Vanguard。DTCC发布的声明称，该测试将DTC持有的证券转换为代币化代表，并在真实交易中使用。测试涵盖股票交割对付款、国债和回购交易、证券借贷、抵押品质押、股票转让和中央对手方保证金流程。交易在DTCC的私有Besu网络和公共Canton网络上运行。

因此，7月的工作不仅仅是技术沙盒。它使用了DTC的生产环境，并遵循了2025年12月SEC工作人员出具的不采取行动函，该函允许DTC在特定条件下运营为期三年的代币化计划。DTCC计划于10月推出其更广泛的代币化服务。正如近期试点报道所述，这一努力将主要传统和加密公司引入共同的结算基础设施。

SEC文件将代币化股票纳入现有市场规则

纽交所还采取了单独的监管步骤。4月的一份SEC文件确立了规则，允许合格证券在DTC试点期间以代币化形式在纽交所交易。该文件根据适用的SEC规则流程在提交后生效。根据该框架，代币化股票可以与普通股票在同一订单簿上交易，前提是它们具有相同的代码、CUSIP（统一证券识别委员会编号）、权利和特权。合格证券包括罗素1000指数成分股和追踪主要指数的交易所交易基金（ETF）。代币化选择不会改变订单优先级。在相关监管报道中，此前曾报道该提案如何将资产保留在现有国家市场规则之内。

该框架与纽交所计划中的专用数字交易场所之间存在重要区别。根据SEC文件，通过当前DTC试点处理的交易继续在T+1基础上结算。相比之下，纽交所单独宣布的数字平台旨在支持即时结算和24/7交易，并且仍须获得ICE所描述的监管批准。

纽交所链上平台的下一步是什么

纽交所还在围绕拟议的交易场所构建基础设施。3月，它与Securitize签署了一项协议，指定该公司为首家数字过户代理人，有权为即将上线的平台上的发行人铸造区块链原生证券。Securitize Markets也有望作为经纪交易商参与，具体取决于适用要求。

接下来的具体里程碑是DTCC计划在7月生产交易之后于10月推出其代币化服务。纽交所4月的规则还规定，在开始根据DTC试点框架进行代币化交易之前，交易所将至少提前30个日历日通知会员。对于独立的24/7数字平台，ICE并未改变其最初对该交易场所须获得监管批准的限定条件。马丁在首尔的言论反而表明，纽交所继续推进该项目，同时通过DTC测试代币化市场基础设施。她的评论将链上结算定位为全球金融基础设施的潜在组成部分，但其更广泛的推广仍取决于监管和运营步骤。