美国银行施压参议院在CLARITY投票前收紧稳定币奖励规则

CLARITY法案争议的核心：存款还是稳定币？

关于《CLARITY法案》的争议已简化为一个直接的问题：美国人会选择将现金存放在银行，还是使用具有诱人回报的美元挂钩稳定币？在周二参议院投票之前，八个银行组织要求立法者对使用稳定币的激励机制制定更严格的监管规定。他们的立场很简单：当资金离开银行时，银行将失去可靠且廉价的资金来源和现金可用性。

这一问题的重要性源于一个事实，即银行利用存款提供贷款。此前有分析指出，美国银行约80%的存款用于资助贷款；因此，稳定币激励问题不仅关乎融资成本，还涉及基于美元的支付控制权。

为何持有代币而非现金成为关键

稳定币旨在模仿美元等资产。根据国际清算银行（BIS）发表的一份论文，近98%的稳定币以美元计价。国际货币基金组织（IMF）表示，截至8月，该市场规模约为3000亿美元。

2025年《GENIUS法案》禁止稳定币发行方直接提供利息或收益。白宫的分析显示，该立法并未明确禁止关联方和其他第三方分发奖励。而《CLARITY法案》将决定这些安排有多少空间可以继续存在。

银行希望从文本中删除的内容

在周一发布的一封致参议院多数党领袖约翰·图恩和参议院少数党领袖查克·舒默的信中，银行集团表示他们无法支持最新的奖励提案。他们还敦促参议院从“基于持有的支付”定义中删除单词“solely”（仅），用“substantially similar”（实质相似）替换短语“economically or functionally equivalent”（经济上或功能上等效），并删除提及奖励基于余额、持续时间或业务时间的表述。

签署这封信的组织包括美国银行家协会、银行政策研究所和美国独立社区银行家协会等。据《ABA银行业杂志》报道，在9月10日80个州银行家协会加入呼吁更严格措辞之后，发出了这封信。

政府自身的计算削弱了恐慌情绪

白宫经济顾问委员会（CEA）对放贷可能受到的损害提出了显著较低的估计。其4月的研究表明，禁止稳定币收益只会使银行贷款水平增加21亿美元，相当于0.02%，同时造成8亿美元的净福利损失。社区银行的贷款将增加约5亿美元。

即使在CEA提到的近乎不现实的假设情况下，包括稳定币使用量是目前的六倍左右以及美联储货币政策的转变，银行贷款增长预计也仅为4.4%。

自5月草案以来发生了什么变化

据路透社报道，周日发布的更新版立法包含了民主党人要求的126项重大修正案。该法案收紧了公众人物如何从加密货币中获益的规则，并赋予州总检察长在该领域执法方面的重要权力。辛西娅·卢米斯参议员表示，该法案现已准备就绪，而伊丽莎白·沃伦参议员的工作人员则形容涉及道德的修改是“空洞的”。该法案需要60票才能通过周二的结束辩论规则。

银行与加密的对立框架过于简单化

行业分裂并非如此非黑即白。高盛、纽约梅隆银行和摩根士丹利支持该立法，这与面向零售业的银行集团背道而驰。与此同时，社区银行并不一定拒绝稳定币。拥有超过1000家机构的Moov社区银行和信用合作社网络能够利用Coinbase提供的稳定币支付技术。

这种影响超出了美国银行业的范围。BIS警告称，广泛使用美元挂钩稳定币可能会促进新兴经济体的数字美元化，而IMF指出，即使是小规模的稳定币使用也可能迫使传统金融机构在成本和效率竞争方面提升水平。因此，周二的投票不仅仅是关于存款的分歧，而是关于谁将掌控下一阶段美元支付的控制权之战。

议题5月参议院银行委员会版本9月14日最终文本 被动稳定币收益禁止仍禁止 活动/交易奖励允许明确允许 功能类似银行利息的奖励禁止禁止 财政部角色5月摘要中无特殊存款“断路器”财政部获得新的断路器机制 社区银行对存款竞争的普遍担忧通过断路器得到明确保护 存款影响的衡量无可比的具体机制联邦机构必须研究存款流动和放贷影响 将稳定币营销为存款受限明确禁止 最终的《CLARITY》文本保留了基于交易的稳定币奖励，但赋予财政部一种紧急风格的机制，如果稳定币明显从社区银行抽走存款，则可以收紧规则。