SEC发布加密指南被专家视为重大利好，XRP前景受关注

金融专家Levi将美国证券交易委员会（SEC）于2026年9月25日发布的最新加密资产指导方针评价为行业关键突破，并指出该更新“对加密货币和$XRP极度看涨”。这一表态引发市场广泛关注，背景是SEC在前次联合声明基础上进一步细化监管立场。

SEC与CFTC联合确立数字商品分类

此次指南建立在2026年3月SEC与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布的解释性声明之上，明确将XRP归类为数字商品。这为后续监管实践奠定了基础，也缓解了市场对代币法律属性的长期不确定性。

功能化网络活动不再自动构成投资合同

指南重点聚焦已完全去中心化的加密网络。SEC工作人员强调，涉及网络维护、安全升级或运营的常规行为，若未体现对项目管理的依赖，则不满足《豪威测试》中“基本管理努力”的标准，因此不构成投资合同。

针对代币回购机制，文件指出其是否属于投资合同需结合具体运作方式判断，若无对管理层努力的利润预期，通常不被视为证券。此外，流动性质押收据代币在特定条件下可代表基础资产权益，而不必然触发证券认定。

文件仅为工作人员观点，不具备法律效力

尽管专家解读积极，但SEC公司金融部明确表示，该常见问题解答仅反映内部工作人员意见，不具有强制执行力，也不改变现行联邦证券法。未来仍将以个案事实为基础进行审查，不存在普遍豁免。

XRP的法律地位仍基于历史判例

本次指南并未对XRP作出新裁决。其法律地位主要源自2023年7月13日法官Analisa Torres在Ripple诉讼案中的判决：程序化销售不符合豪威测试，但机构间销售仍可能构成投资合同。

因此，虽然新版指南为整个行业提供了更清晰的监管框架，但每项资产的合规性仍需根据实际使用场景评估。专家认为，此轮更新虽非直接利好，却显著增强了市场信心与长期持有意愿。