代币化股票在DeFi中激增18倍，资金加速涌入DEX与借贷协议

根据Token Terminal最新发布的数据，当前投入去中心化金融（DeFi）协议的代币化股票总价值已达2.624亿美元，相较于年初的1,466万美元，实现约1,690%的同比增长，接近18倍增长。这一趋势在最近一个月尤为明显，反映出市场对链上股权资产的兴趣持续升温。

代币化股票使用范围界定明确

需要说明的是，该统计数据仅涵盖已从钱包转移至各类DeFi协议并实际参与运作的代币化股票。这些用途包括提供流动性、作为借贷抵押品或参与收益生成策略。若某项代币化股票长期滞留在钱包中未被调用，则不计入此数值。

DEX流动性池成为主要资金去向

在代币化股票的分布结构中，去中心化交易所（DEX）占据最大比重。约58%的资金部署于DEX流动性池，支持全天候交易机制。其中，Uniswap V4以5,950万美元的规模位居榜首，占总量的22.7%；Uniswap V3贡献2,670万美元；其余部分由Raydium、PancakeSwap、Aerodrome和Meteora等平台分担。

借贷协议深度应用推动资产效率提升

借贷协议紧随其后，锁定总价值（TVL）中约26%被用于抵押品功能。Kamino Lend目前托管金额达5,410万美元，居于领先地位；Fluid Jupiter Lend新增1,420万美元。此外，Pendle推出的收益策略产品也吸纳了3,370万美元，占比接近13%。

值得注意的是，借贷板块的实际影响力远超其比例所反映的水平。只有当市场对清算机制、定价模型及赎回流程建立充分信任时，资产才能真正发挥抵押功能。今年初，此类资产总额不足1,500万美元，而如今已突破6,800万美元，显示出系统信任度正在稳步增强。

Solana主导地位稳固，Robinhood Chain快速追赶

Solana仍是代币化股票最主要的链上平台，持有9,590万美元，占比达36.6%。紧随其后的是Robinhood Chain，持有7,990万美元，占比30.5%，且绝大多数资金集中在2024年9月集中流入。

BNB Chain和以太坊分别持有3,530万美元和3,470万美元，各占约13%。Base链则以1,600万美元位列第四。类似地，Uniswap V4的市场份额也在9月出现跃升，月度总锁定价值翻倍，标志着其生态吸引力显著增强。

加密金库类资产引领市场格局

目前单一最大持仓资产为STRCx——Strategy公司优先股的代币化版本，部署金额达3,430万美元。其次是FWDI（Solana金库公司Forward Industries股票），金额为2,540万美元；MSTRx（Strategy普通股代币化形式）为960万美元。这三者合计占所有代币化股权总锁定价值的约四分之一。

这种高度集中具有内在逻辑：通常在链上持有Strategy相关敞口的用户本身已是活跃的DeFi参与者，因此选择将优先股作为抵押品在Kamino等平台获取借款，是自然延伸的操作路径。

主流股票资产亦表现亮眼。追踪标普500指数的SPYx与SPY合计持有3,010万美元；英伟达代币化发行品共吸纳1,560万美元；特斯拉的TSLAx达到620万美元。

长尾效应同样显著。Token Terminal监测的代币化股票种类已达1,495种，前十大资产之外的其他项目仍占总量的48.9%。尽管单个资产规模较小，但多数已在近期完成部署，表明市场覆盖广度正在拓展。