Bitmine接近5%以太坊供应目标，股价波动引市场关注

Bitmine正接近其以太坊持仓的5%关键节点，引发资本市场高度关注。截至10月4日，该公司持有6,016,414枚ETH，相当于以太坊总供应量的4.9%，按每枚2,726美元计算，市值约164亿美元。

根据公司董事长Tom Lee在10月7日新加坡Token2049会议上的表态，一旦持股比例达到网络总供应量的5%，公司将立即终止新增购买。这一明确边界标志着其积累策略进入尾声。

关键数字：从增持到停止

目前距离5%目标仅剩约8.9万枚ETH。尽管本周增持量降至15,112枚，价值约4100万美元，为自8月17日以来最低水平，但整体推进速度仍较快。公司自2025年6月30日启动以太坊国库计划以来，每周持续披露持仓进展。

值得注意的是，此前公司曾将此里程碑称为“5%的炼金术”，凸显其战略意义。如今，随着购买行为即将终结，市场焦点已从“能买多少”转向“接下来做什么”。

质押成为新核心

截至10月4日，Bitmine已有超过506万枚ETH处于质押状态，占比超84%。这些资产主要通过其机构级质押平台MAVAN进行管理。

根据9月文件估算，基于510万枚质押资产，公司年化质押收入预计可达3.57亿美元。这意味着国库战略正从被动积累转向主动收益获取。

这一转变不仅降低资金压力，也提升了资产负债表的可持续性。未来股价表现将更依赖于质押回报、以太坊价格走势以及资产管理效率。

市场反应与未来展望

10月7日，受以太坊价格下跌影响，比特币相关资产普遍承压，当日ETH跌约5%，报收于2,560美元左右。与此同时，BMNR股价应声下跌6.6%，收盘价为24.47美元。

此前9月21日，公司从Kraken提取约12,500枚ETH（价值约3455万美元），当日股价上涨8.84%至28.25美元。不过业内提醒，交易所提款不等于新购入，需结合链上数据验证。

随着积累阶段结束，市场将重点关注两大变量：一是以太坊价格稳定性，直接影响持仓账面价值；二是质押收益增长能力，决定国库能否实现自我造血。

长远来看，比特矿的叙事正从“囤币”转向“养币”。其能否在不扩大头寸的前提下提升资产回报率，将成为下一阶段估值的关键驱动力。