加密市场再现FTX式恐慌：11亿美元杠杆头寸遭清算

2025年11月14日至15日，加密货币市场经历了一场剧烈的24小时波动，超过11亿美元的杠杆头寸被清算，各大交易所陷入混乱。其中，最大的一笔清算发生在Hyperliquid交易所，金额高达9651万美元。

去中心化永续期货平台 的交易者在这场风暴中损失惨重，而比特币价格的大幅下跌成为导火索。此次大规模清算事件让人联想起2022年的FTX崩盘。 市场情绪暴跌至自那场危机以来的最低水平。

这场清算浪潮是由极高的杠杆率和市场的突然逆转共同引发的。

多头头寸价值9.73亿美元 被强制平仓，比特币价格一度跌至93,000美元，抹去了2025年至今的所有涨幅。根据市场观察人士分析的历史模式， 触发近期触底的概率为36%。 加密货币恐惧与贪婪指数跌至10的历史新低，表明投资者正处于“极度恐慌”状态。

技术指标进一步凸显了市场的困境。

比特币的相对强弱指数（RSI）跌入“超卖”区域。 这种情况上次出现是在2022年FTX危机期间。 分析师指出，比特币也跌破了其下行波动区间。 这是三年来的首次，加剧了人们对系统性风险的担忧。与此同时，24小时内5.1亿美元的清算凸显了杠杆头寸的脆弱性。 其中仅Hyperliquid一家就占了2998万美元。

这场动荡的影响范围远不止比特币。

Hyperliquid的1.31亿美元空头头寸 在比特币价格接近111,770美元时面临清算风险，这再次表明杠杆交易的高风险性质。 另一笔价值4429万美元的BTC-USDT多头头寸清算 HTX事件则凸显了各交易所损失分布不均的问题。这些事件引发了人们对流动性集中度和Hyperliquid等平台韧性的质疑。 在遭遇500万美元流动性池攻击后，该公司受到了审查。

尽管如此，机构对加密产品的需求仍显示出喜忧参半的信号。

新加坡交易所（SGX）宣布计划推出 比特币和 以太坊 的永续期货，以满足日益增长的机构需求； CoinMarketCap和Reserve发布了CMC20 ——这是一个DeFi原生指数代币，追踪市值排名前20的加密货币。然而，这些进展被市场眼前的困境所掩盖。

币安的赵长鹏（CZ）否认参与了Hyperliquid攻击，该攻击导致币安交易所的流动性池损失了500万美元。尽管他否认了此事，

加密货币社区内部仍然存在怀疑情绪。 批评人士指出他过往曾多次回避商业关系。该事件促使用户呼吁从Hyperliquid平台撤资。 并指出对流动性管理的担忧 以及系统性风险。

整体市场仍处于波动状态。虽然比特币的技术形态表明其可能出现反弹，

短期清算集中 —占24小时停业损失3.4389亿美元的74.7%—表明持续的上行压力。 机构买盘和被迫空头回补 可能会将价格推向关键阻力位，但持续波动仍是一个不可忽视的风险。