索拉纳联合创始人：美上市公司须适应数字资产进化

索拉纳（Solana）联合创始人阿纳托利·亚科夫连科主张，美国公众公司必须随数字资产演进而调整自身运营模式。他指出，若企业拒绝股份在区块链上进行交易，其上市行为本身便存在逻辑矛盾。

超30家上市公司拒绝代币化接入

目前，约有33家主要上市公司明确划清与加密原生股票交易的界限。包括富国银行、可口可乐、摩根大通、戴尔、超威半导体（AMD）、英特尔、AppLovin及CoreWeave等金融与科技领域领军企业，均未参与由欧易OKX与洲际交易所集团合资成立的OKXICE代币化证券平台（TSV）。

这一趋势背后是美国证券交易委员会（SEC）于9月发布的“创新豁免令”。该规定要求代币化证券交易平台必须提前通知非关联发行人，并给予其30天书面异议期。

监管机制推动企业行使自主权

根据注册数字过户代理机构Vertalo首席执行官Dave Hendricks的说法，当前大量企业提出异议，正反映出监管框架所设护栏的有效性。30天窗口期的设计旨在保障发行人的决策主导权，而企业正在积极利用这一机制。

尽管豁免权为测试基于区块链的证券交易提供了五年有效期的合法路径，但并非完全解除合规责任。关键挑战在于，一旦发行人提出反对，相关平台便无法继续推进该标的的代币化流程。

行业共识：教育过程仍在进行中

虽然多数公司未公开拒绝对接的具体原因，但Injective首席运营官Mirza Uddin指出，高盛、微软等大型机构认为，脱离控制的全天候代币可能带来治理复杂性，尤其当投票权不清晰时风险更高。

他强调，唯有向发行人充分展示代币化带来的实际价值，如扩大投资者基础、实现24小时交易、拓展分销渠道，才可能推动采纳。部分流动性较低的股票或成首批试点对象。

ClearStreet分析师Owen Lau也表示，企业尚未全面理解代币化的潜力，但他预测未来将有更多公司接受。“收益驱动将成为关键因素，尤其是对希望提升资本效率的公司而言。”

Securitise首席执行官Carlos Domingo则认为，发行人的顾虑合理——定价透明度、股东权益保护和市场监管仍是核心关切。他指出，当前正处于重要的认知教育阶段，企业需了解多种参与方式，包括由自身主导的代币化方案。

市场需求持续高涨

OKXICE方面将企业的退出视为正常观察期现象。其联席主席Andrew Cuomo表示，预计未来会有更多公司逐步加入。

除OKXICE外，TSV LLC与Perpetuals.com已提交意向书，拟在美国SEC创新豁免框架下设立新的代币化证券交易平台。

亚科夫连科进一步强调，企业若选择上市，就应承担随之而来的系统变革义务。他指出，仅享受上市红利而不愿适应新交易基础设施，本质上违背了公开市场的精神。

尽管面临阻力，市场热情并未减退。数据显示，Robinhood Chain上的代币化股权交易量从7月的5.26亿美元跃升至8月的22.1亿美元，9月更达到113.1亿美元。

非加密市场在Hyperliquid季度永续合约中的占比上升至36.5%，高于上一季度的32.7%。同时，代币化股票在Solana网络上的资产类别中增速最快。

这种分歧凸显出一个根本问题：传统企业是否终将接纳基于区块链的交易方式，还是将持续限制外部平台提供其股份代币？行业普遍呼吁开放金融市场，而亚科夫连科的观点暗示，解决发行人担忧仍需时间与深度沟通。