本杰明·考恩：比特币估值偏低或迎进一步下行压力

加密市场资深分析师本杰明·考恩在其最新视频中深入解析比特币近期走势，提出关键警示：尽管从数学模型看比特币处于历史低位，但未来仍可能面临进一步下跌。

考恩基于长期对数回归模型分析显示，当前比特币价格显著低于其公允价值。这一差距已扩大至自2010年以来罕见水平，类似情形曾在2015至2016年出现，并最终触发2017年大牛市。

历史模式与当前周期的差异

然而，考恩强调，本轮市场周期与以往存在本质不同。他指出，当前缺乏过去牛市中常见的投资者情绪高涨与山寨币联动上涨现象，这意味着即使比特币触及公允价值，也难以维持高位。

他进一步表示，即便在2024和2025年价格回升至合理区间，也可能因市场动能不足而迅速回落，尤其在宏观环境未明显改善的前提下。

宏观经济与市场结构双重压力

考恩将比特币近期调整归因于多重因素。首先，美国股市表现疲软，尤其是纳斯达克指数已回调约10%，预计年底前可能再跌5%至10%。这种压力通过风险资产传导机制影响加密市场。

其次，美国中期选举年份的最后一个季度历来是资本外流高发期，比特币往往在此期间承受额外抛压，这并非仅由加密自身供需决定。

此外，近期大型交易所遭遇攻击虽加剧了市场担忧，但考恩认为，下行趋势在事件发生前已确立，攻击仅为催化剂而非主因。

技术面预警：关注关键支撑区域

从技术分析角度看，考恩指出，当比特币连续两周收于前期高点下方时，通常会引发快速回调，向长期牛市支撑带靠拢。

以近期走势为例，比特币在两次周线收盘低于5月高点后，已下探至21周指数移动平均线位置，符合历史规律。

尽管近几周市场表现出一定韧性——在股市波动中跌幅有限，且呈现周末触底、周一反弹后再度走弱的特征，但考恩提醒，这并不意味着底部已现。

他预计，在美国中期选举前可能出现短暂修复，但随后比特币可能测试更低的牛市支撑位，投资者需保持警惕。