BitMine在以太坊上遭受重创，但其在经济低迷时期仍能保持战略韧性

币圈网报道： 2025 年的加密货币寒冬考验了即使是最雄心勃勃的数字资产库 (DAT) 公司的韧性。 BitMine沉浸式体验 科技公司（BMNR），曾经是……的宠儿 以太坊 以太坊（ETH）持有者目前面临360万枚ETH持有量41.8亿美元的未实现亏损，因为价格已跌破3000美元。 据报道 这导致其股价从7月份的高点暴跌84%，侵蚀了曾经支撑其高估值的净资产值溢价。 根据财务报告 然而，在这场混乱之中，BitMine 基于长期信念制定的战略方案，为耐心投资者提供了一个令人信服的理由，说明为什么这次低迷可能是买入机会。

短期阵痛：残酷的现实检验

DAT的结构缺陷已被彻底暴露出来。

来自 10x Research 的分析师 包括 Markus Thielen 在内的多位专家指出，不透明的费用结构和低质押收益率是侵蚀投资者回报的关键因素。BitMine 的市净率（市值与净资产值之比）基本值为 0.73，稀释后为 0.88。 削弱其能力 通过发行股票筹集资金。雪上加霜的是， 领导层薪酬和顾问合同 预计未来十年每年将提取 1.57 亿美元，进一步对回报构成压力。

尽管面临这些不利因素，BitMine 仍然

加倍投资以太坊 在短短一周内就购入了超过 69,822 个代币。然而，这种激进的购买行为与……形成了鲜明对比。 贝莱德近期提交的以太坊质押ETF申请 这表明该领域的机构竞争日益激烈。问题依然存在：BitMine 持有以太坊网络 5% 份额——即所谓的“5% 的炼金术”——这一理念能否在熊市中幸存下来？

战略持久力：长远之计

BitMine应对经济低迷的策略堪称战略耐心的典范。

该公司已聘请汤姆·德马克 与传奇金融顾问公司 DeMark Analytics, LLC 合作，部署人工智能驱动的工具来优化 ETH 的积累。这些工具旨在识别市场择时机会和价格耗尽点。 有可能提高效率 其 41.8 亿美元的赌注。

获得 ARK 的 Cathie Wood 和 Founders Fund 的机构支持

增强可信度 这与BitMine的愿景相符。该公司还拥有8亿美元的未受限制现金以及稳健的加密货币投资组合。 提供流动性 为了应对进一步的波动，BitMine 计划于 2026 年第一季度推出的“美国制造验证器网络”（MAVAN）是其战略的另一基石。通过构建专用的质押基础设施，BitMine 旨在增强以太坊的安全性，同时为其金库创造收益。 根据官方公告 .

行业基准和同行比较

BitMine专注于以太坊，这与Cypherpunk等同行的利基策略形成鲜明对比，后者拥有……

转向 Zcash 作为以隐私为中心的替代方案 比特币 . 虽然 Cypherpunk 的 1 亿美元 ZEC 收购基金的目标是收购 5% 的供应量， BitMine 更广泛的以太坊理论 与行业基准一致，显示到 2025 年 7 月，以 ETH 为重点的 DATCO 将积累流通供应量的 1.09%。

以太坊金库的链上效应也值得关注。在两个月的时间里，ETH金库新增了220万枚代币（占总供应量的1.8%）。

造成供需失衡 这可能会推动长期价值增长。BitMine 积极囤积以太坊（目前已占以太坊供应量的 2.8%）使其能够从这种趋势中获益，前提是价格能够反弹。

长期信念与短期痛苦

批评人士认为，BitMine的盈利之路仍然不明朗。该公司目前处于亏损状态，股价也持续波动。

存在股权稀释的风险 迫在眉睫。然而， 其首次年度股息为每股 0.01 美元。 ——这是大型加密货币公司首次采取此类举措——标志着公司开始向股东价值创造方向转变。

BitMine能否长期生存的关键在于其能否成功执行“5%炼金术”战略。如果它成功持有5%的以太坊，就能利用其规模优势主导质押收益和网络治理。这将类似于比特币国库在比特币领域的统治地位。

像迈克尔·塞勒的公司这样的企业 通过对资产的严格控制，构筑了强大的竞争优势。

结论

BitMine在2025年经济低迷期的历程，堪称短期阵痛与长期信念之间张力的典型案例。尽管其41.8亿美元的以太坊损失和结构性挑战不容忽视，但其战略举措——DeMark的人工智能工具、MAVAN项目以及机构支持——使其有望在危机中变得更加强大。对投资者而言，问题不在于阵痛是否会持续，而在于BitMine将5%的以太坊存入国库的愿景能否经受住时间的考验。在加密货币领域，正如在生活中一样，最持久的投资往往是在全世界都在劝你放弃的时候做出的。