2025-11-26 02:03:30

Memecoin 交易活跃度跌至新低，而 Solana DEX 周交易量保持在 186 亿美元以上。

摘要

代币化资产上涨 240% 预示着市场轮动。

币圈网报道：

整个加密货币市场情绪低迷。价格下跌，清算频发，各种预测都围绕着“低迷期延长”展开。人们很容易认为用户正在流失，交易活跃度也随着价格暴跌而骤降。

Solana 过去 100 天的链上数据呈现出更为微妙的景象。与其说是简单的资金外流，不如说更像是一种轮动。一些投机板块正在萎缩，而另一些板块，例如代币化资产和永续交易，则占据了更大的市场份额。市场在某些领域显然存在避险情绪，但并未完全停止运作。

模因币份额下降，交易量转向其他市场

在本轮轮动中，模因币板块的萎缩幅度最大。过去100天里，模因币在Solana去中心化交易所（DEX）的周交易量占比从8月初的34.8%骤降至9.1%以下，其相对份额已不足此前水平的三分之一。上一次出现类似情况是在2023年12月，当时$SOL的交易价格接近70美元，DEX周交易总量约为54亿美元，其中模因币的交易量约为6.5亿美元。尽管如今模因币的份额有所下降，但DEX周交易总量仍超过186亿美元，模因币的交易量约为17亿美元。这表明模因币交易活动并未消失，而是Solana生态系统内投机需求的重新调整。

然而，整体去中心化交易所（DEX）的交易量并未出现同等程度的暴跌。流动性并未消失，而是发生了转移。SOL稳定币交易对、项目代币和比特币的交易量均有所增长。比特币的周交易量占比已超过4.5%，而代币化资产的变化最为显著：从8月初的不足0.08%增长到最近几周的超过0.188%（增长了240%）。

随着小额交易量下降，中型交易商的市场份额增加。

交易量在 1,000 美元至 10,000 美元之间的交易在去中心化交易所 (DEX) 的活跃度中所占份额有所增加。过去 100 天内，这类交易对每周交易量的贡献从 33.2% 上升至超过 37%。这表明“认真的散户”或中型交易者仍然活跃，甚至可能在提供流动性和交易量方面发挥着更大的作用。

与此同时，单笔低于 1000 美元的交易量有所下降。其在周交易量中的占比下降了约 9 个百分点，至 29% 以下。小额交易似乎正在减少，这与 Memecoin 和 Launchpad 的普通参与者逐渐退出市场的情况相符。

超过10万美元的大额交易并未出现结构性断裂。其占比每周在2%至9%之间波动，没有明显的趋势性方向。大型机构似乎并未进行大规模的资金重新配置，但也没有弥补投机性资金流入的下降。

随着模因币缩水，Launchpads 平台也逐渐降温。

模因币交易量的下降与新发行数量的减少密切相关。8月初，Solana平台每周通过各种发行平台发行超过22万枚新的模因币。而最近几周，这一数字已降至11万枚以下。供应量实际上减少了一半，这自然也减少了新的故事和交易机会。

在这个不断缩小的蛋糕中，市场结构也趋于集中。Pump.fun的发布份额已攀升至数月来的最高水平，而其他发布平台则逐渐被边缘化。

交易机器人和公理的收入下降

由于可供追逐的新模因币减少，Solana 上的交易机器人活动急剧下降。AxiomSolana平台上最大的交易机器人平台Axiom，目前日交易量不足3400万美元。10月1日，这一数字为1.74亿美元。交易量的下降直接导致了收入的减少。Axiom的日收入从9月份的260万美元以上骤降超过84%，至不足40万美元。