伯恩斯坦表示，Robinhood希望利用分销优势来获得更大的预测市场份额，而Coinbase则准备在12月采取行动。

币圈网报道：

罗宾汉进军预测市场的步伐正在进入一个新阶段，该公司正准备通过与 Susquehanna 的合资企业推出受 CFTC 监管的衍生品交易所——据研究和经纪公司 Bernstein 的分析师称，此举可能会对新兴行业的竞争格局产生影响。

周三，以 Gautam Chhugani 为首的分析师团队在给客户的一份报告中表示，Robinhood 通过现有的合作，已经占据了行业巨头 Kalshi 超过 50% 的市场交易量，现在希望通过增加自己的预测市场流动性和交易所基础设施，“利用其分销优势，在市场收入池中占据更大的份额”。

Robinhood 说周二，Robinhood Markets, Inc. 宣布将控制该合资企业，并将收购 MIAXdx，一家获得 CFTC 许可的指定合约市场和衍生品清算机构。

伯恩斯坦指出，自今年年初推出以来，预测市场已成为Robinhood增长最快的业务线，超过100万用户交易了超过90亿份合约，预计年交易额超过3亿美元。第三季度，Robinhood通过其预测市场平台处理了23亿份合约，仅10月份的交易额就达到了25亿美元，占Kalshi当月交易量的57%。

分析师表示：“我们认为 Robinhood 将继续分销 Kalshi 的产品，但会直接补充更多赛事合约。”

随着各大平台准备推出新产品，竞争加剧

Robinhood的举动正值市场竞争格局发生更大变化之际。伯恩斯坦表示，预计Coinbase也将在下个月推出预测市场产品。不过，分析师指出，目前尚不清楚该交易所是会分销合作伙伴的市场，还是会采用白标模式推出自有流动性。

上周，Coinbase 应用代码出现其中包括早期预测市场和股票交易模块。泄露的界面发布时间与 Coinbase 12 月 17 日的“系统更新”活动时间吻合，这家加密货币交易所表示将在此次活动中发布新产品和业务更新。

与此同时，Kalshi目前的主要竞争对手Polymarket是重新进入在获得美国商品期货交易委员会（CFTC）修订后的指定后，Polymarket得以重返美国市场，通过经纪交易商和期货佣金商提供其合约。此前，该公司曾于2022年被禁止进入美国市场。分析师表示，因此，Polymarket现在将积极寻求在美国建立新的合作伙伴关系。

据The Block的数据显示，自9月以来，Kalshi的月交易量一直超过竞争对手Polymarket。10月份，Kalshi的交易量达到44亿美元，而Polymarket为30亿美元。但最新的市场动态将如何影响市场格局，仍有待观察。

伯恩斯坦指出，流动性平台（例如 Kalshi 和 Polymarket）与分销渠道（例如零售经纪商和加密货币交易所）之间正在出现结构性分裂。Robinhood 拥有 1400 万活跃交易者，分析师称其为预测市场“完美的用户群体和产品市场契合度”，使其能够在生态系统扩张的过程中更积极地获取收入。

分析师重申了对 Robinhood 的“跑赢大盘”评级，目标价为 160 美元——较周二 115.57 美元的收盘价上涨 38%——按 2027 年预期收益的 40 倍计算，该公司的估值为 40 倍。

HOOD/USD 价格走势图。图片：Block/TradingView.