韩国监管动荡与稳定币支持的加密借贷的未来

币圈网报道： 韩国加密货币市场正处于十字路口。展望2025年，韩国稳定币抵押贷款的监管环境已成为创新与谨慎的博弈战场，金融服务委员会（FSC）和韩国银行（BOK）就治理、风险和数字金融的未来展开了一场至关重要的辩论。对于投资者而言，这种监管动荡既带来了生存风险，也蕴藏着尚未开发的机遇。

监管的钢丝：FSC 与 BOK

FSC采取了支持创新的立场。

推动建立许可制度 这将允许像Naver和Kakao这样的科技巨头发行与韩元挂钩的稳定币。这与李在明总统将韩国打造为全球金融科技领导者的愿景相符。然而，韩国央行一直对此持反对态度。 主张银行应持有多数股权 稳定币发行方至少有 51% 的资金用于降低脱钩和资金外流等风险。这种分歧延缓了统一监管框架的出台，使市场陷入僵局。

2025年9月，

金融服务委员会引入了20%的利率上限。 韩国政府出台了稳定币抵押贷款政策，禁止杠杆操作，并将贷款对象限制在市值排名前20的代币或在三个韩元交易所上市的代币。这些措施旨在保护散户投资者，但却抑制了依赖高收益贷款平台的流动性。与此同时， 韩国央行坚持由银行主导发行债券 这可能会扼杀创新，因为非银行机构（通常更灵活）推动了该行业的大部分增长。

案例研究：Upbit、Bithumb 和合规成本

韩国最大的两家加密货币交易所 Upbit 和 Bithumb 都面临着运营动荡。2025 年 11 月，

Upbit的运营商Dunamu被罚款2570万美元。 因违反《特别金融交易法》规定的了解你的客户/反洗钱协议，金融情报机构（FIU）已加强现场检查力度。 Bithumb 是下一个面临处罚的对象 这些罚款反映了更广泛的监管打击，迫使平台将资源转移到合规而非创新上。

FSC的

加密货币借贷服务突然暂停 2025年第三季度的情况进一步加剧了挑战。像Upbit和Bithumb这样的平台已经推出了贷款产品，并获得了广泛的用户群体，但暂停服务使用户面临流动性风险。例如， Upbit与Naver Financial的合并 组建一家价值 138 亿美元的金融科技集团目前面临监管障碍，因为国内合规成本会侵蚀扩张预算。

投资者情绪：来自 乐观 谨慎

泡菜溢价——衡量韩国加密货币需求的一个指标 2025年该指标已暴跌至接近零，预示着熊市即将到来。这反映出投资者在监管不确定性下的谨慎态度。 《虚拟资产用户保护法》（VAUPA） 2023 年和 数字资产基础法案（DABA） 2025年6月生效的法规引入了更严格的储备金要求和许可规定，提高了平台的运营成本。虽然这些改革旨在使加密货币作为一种资产类别合法化，但也促使了防御性交易行为的出现。 投资者青睐储备透明的稳定币 以及良好的发行人信誉。

然而，

监管前景的明朗化或许仍能吸引机构资本。 韩国金融服务委员会（FSC）推动的许可制度促进了银行和金融科技公司在韩元挂钩稳定币方面的合作。如果最终实施，这将使韩国成为跨境结算和去中心化金融（DeFi）创新的中心，尤其是在……的情况下。 《GENIUS法案》拟议的产量禁令已修订 .

不断变化的环境中的风险与机遇

风险:-监管延误：由于缺乏最终框架，造成了运营上的不确定性，阻碍了长期投资。-合规成本规模较小的平台可能难以满足储备金和许可证要求，从而导致市场向资金雄厚的参与者集中。-BOK 优势银行主导的稳定币生态系统可能会扼杀创新，限制来自灵活的金融科技公司和 DeFi 协议的竞争。

机会:-机构收养清晰的监管框架可以吸引全球投资者，尤其是在韩国稳定币在跨境支付领域获得认可的情况下。-技术驱动型创新：

允许科技公司发行稳定币 可能会催生现货 ETF 和区块链汇款等应用场景。-全球领导力韩国在数字资产领域采取的积极立场使其有能力影响全球标准，并有可能在加密货币治理方面与美国和欧盟相抗衡。

结论：驾驭风暴

韩国的稳定币抵押贷款行业是整个加密货币行业创新与监管博弈的一个缩影。对投资者而言，关键在于如何在合规成本和监管延迟等短期风险与市场机构化进程中蕴藏的长期机遇之间取得平衡。尽管韩国金融监督管理委员会（FSC）和韩国央行（BOK）之间的博弈仍在继续，但那些能够适应更严格监管并充分利用自身技术优势的平台，最终可能会胜出。

随着韩国金融服务委员会（FSC）提出的许可制度计划于2026年逐步实施，未来几个月将考验韩国能否使其监管目标与快速变化的市场动态需求相协调。目前来看，未来的道路依然如同其所监管的资产一样充满变数。