跨境加密货币合作中监管驱动的风险与机遇

币圈网报道： 韩国在2025年对加密货币交易所采取的强硬监管措施重塑了全球加密货币格局，既给跨境合作带来了挑战，也带来了机遇。这场风暴的中心是韩国第二大交易所Bithumb，其近期遭遇的执法行动和合规挑战，为如何在严格的监管环境下生存所面临的风险和机遇提供了一个案例研究。

监管风险：Bithumb的跨境困境

韩国金融情报机构（FIU）采取“先进先出”的执法策略，重点打击大型交易所的反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）违规行为。Bithumb此前已因其与澳大利亚Stellar交易所的订单簿共享安排而受到审查，并将于2025年10月1日面临现场调查。该合作关系引发了人们的担忧，因为Stellar交易所（新加坡BingX的子公司）可能不符合韩国严格的反洗钱协议，尤其是在某些方面。

旅行规则 .

后果迅速显现：Bithumb的USDT市场运营仅两个月就宣告失败。

于2025年11月28日关闭 此举凸显了在监管严格的司法管辖区开展跨境合作所面临的运营风险。金融情报机构对国际合作中“漏洞”的关注，凸显了一种更广泛的监管趋势——韩国优先考虑系统性风险规避而非快速扩张。正如一位业内观察人士所指出的那样， “监管压力不仅仅体现在罚款上” “这关乎为全球参与者重新制定游戏规则。”

Upbit运营商Dunamu的先例进一步说明了其中的利害关系。Dunamu曾是

被罚款352亿韩元（约合2435万美元） 并因类似的合规失误而面临三个月的基本服务暂停。专家预测，Bithumb和其他交易所也将面临同样的困境。 类似的处罚 鉴于违规行为的相似性。

合规驱动型创新中的机遇

尽管韩国的执法行动令人望而生畏，但也标志着监管框架日趋成熟，有望吸引机构资本和创新。2025 年《数字资产基本法》（DABA）和 2024 年《虚拟资产用户保护法》（VAUPA）是……

建立双重监管结构 区分证券型代币和非证券型代币，同时对稳定币发行人、托管人和交易平台施加许可要求。

对于国际合作伙伴而言，遵守这些框架已不再是可选项，而是战略要务。DABA 要求稳定币发行方维持 1:1 的储备金比例并获得 FSC 许可证。

一项能够协调跨境运营的标准 例如，韩国国民银行和新韩银行等韩国银行已经开始通过申请商标和组建行业联盟，为韩元支持的稳定币合法化做准备。 包括Naver Financial和KakaoPay在内的非银行机构 ，正在将稳定币融入现实世界的商业活动中，这表明合规性如何能够推动创新。

韩国金融服务委员会（FSC）设立的监管沙盒和试点项目进一步体现了韩国对创新的开放态度。参与这些项目的外国公司可以

测试基于区块链的跨境汇款服务 以及在受控条件下发行代币化证券。这种方法兼顾了风险规避和市场实验，为全球合作提供了一个蓝图。

适应新常态

Bithumb 案例凸显了一个重要教训：跨境加密货币合作必须优先考虑合规基础设施。韩国的“实名账户系统”要求用户将经过验证的韩国银行账户与加密货币账户关联。

及其“5-5-7规则” （将 5% 的收入分配给网络安全，5% 分配给数据保护，7% 分配给保险）为运营弹性设定了很高的标准。

对于国际球员而言，未来的发展道路包含三大关键战略：1.与当地标准保持一致合作关系必须整合韩国的反洗钱/了解你的客户（AML/KYC）协议，包括

旅行规则和资产隔离要求 .2.利用监管沙盒： 在受控环境中测试创新 既能建立与监管机构的信任，又能降低合规风险。3.机构合作： 与当地银行和金融科技公司合作 ——例如 KB 国民党的稳定币计划——可以为合规驱动型市场搭建桥梁。

结论

韩国监管机构对Bithumb和其他交易所的打击是一把双刃剑。虽然像USDT市场关闭这样的执法行动凸显了不合规的风险，但也标志着加密货币生态系统正朝着结构化、制度化的转变。对于全球参与者而言，挑战在于如何适应一个创新与合规不再对立而是相互交织的框架。随着DABA和VAUPA的逐步实施，最终的赢家将是那些将监管严格视为可持续增长的催化剂而非障碍的企业。