Coinbase溢价转正——美国买家重返比特币市场

Coinbase比特币溢价转正：美国买盘回归

在经历数月由韩国抛售压力主导的负溢价后，Coinbase比特币溢价指数首次转正。当比特币在9万至9.2万美元区间紧密震荡时，美国现货买盘正显着复苏。历史数据显示，持续的绿色溢价往往是暴力空头挤压和山寨币轮动的先兆。

关键指标出现转折

资深宏观分析师TT Tech于2025年11月29日指出，Coinbase溢价指数自10月初以来首次转绿。此前数周该指数持续呈现负值，主要受Upbit平台韩国散户恐慌性抛售影响。如今衡量Coinbase（美国/机构）与币安（全球/零售）价差的指标终于回归零轴上方，而比特币正坚守9万美元心理关口。

TT Tech对此解读道：“当前格局表明：美国现货抛压正在消退，新一轮美国买单开始显现。若溢价得以维持，往往预示着更强劲的现货驱动型反转即将到来。”

市场结构深刻变化

图表数据清晰展现了市场演变：2025年第四季度大部分时间里，Coinbase溢价深陷负值区间，反映美国持有者持续向韩国强势市场分流。如今剧情逆转：韩国交易量逐步枯竭，Upbit著名的“泡菜溢价”已然崩塌，Coinbase订单簿正积累大量现货买单。

此时机点至关重要。比特币在9万至9.2万美元极窄区间内震荡，资金费率接近零值，未平仓合约处于多月低点——这些正是行情爆发前的经典配置。历史表明，持续的绿色溢价往往会将这种盘整在数日内转化为20%-40%的暴力轧空行情。

山寨币季节的前奏

对山寨币持有者而言更关键的是，2024年至2025年初的每次绿色溢价阶段（3月、7月、10月），都精准标志着资金从比特币向山寨币轮动的起点。随着比特币主导指数已在62%附近呈现双顶迹象，美国现货需求的回归可能成为引爆山寨币行情的最终催化剂。

TT Tech总结道：“我将持续实时追踪这一指标。想要获取更多数据信号请保持关注。”这个刚刚翻转的指标预示着：星条旗买家正在重返战场——而他们的入场从来不会悄无声息。