美联储降息可能无法刺激经济快速反弹

币圈网报道： 2025年12月5日 | 18:15

市场普遍预期美联储下周将再次下调借贷成本，但经济学家警告称，此轮宽松政策的效果可能远不及以往几轮。

阻碍招聘、投资和家庭支出的障碍源于政治不确定性、贸易紧张局势、顽固的价格压力和负担能力问题——这些挑战仅靠降低利率无法解决。

要点总结 由于关税和经济形势存在不确定性，美联储降息可能收效甚微。 借贷成本降低并未提振需求，因为市场信心依然疲弱。 企业和消费者都表示，目前透明度比降低成本更重要。

通常情况下，较低的利率能缓解住房和汽车等对利率敏感的行业的压力。但尽管抵押贷款和贷款成本已从去年的峰值略有回落，但实际生活成本的上涨速度却远超利率。许多家庭面临着难以承受的房价和车贷，同时还要承担持续高额的信用卡账单和学生贷款还款。

这种脱节意味着，降息与经济影响之间通常的 12-18 个月滞后可能会持续到 2026 年——或者只适用于从今年股市繁荣中受益的富裕美国人。

“如今，借贷成本不再是最大的阻碍因素，”全国互惠保险公司首席经济学家凯西·博斯蒂扬西奇解释说。“企业犹豫不决是因为他们不知道政策走向何方——尤其是在关税每周都在变化的情况下。”

消费者信心而非利率才是阻碍房地产市场发展的因素。

近期抵押贷款利率的下降刺激了房屋销售，并促进了合同签订。库存也开始趋于正常化。然而，经济焦虑情绪依然强烈，足以让首次购房者持观望态度。抵押贷款银行家协会认为，如今决定需求的关键因素是市场情绪，而非价格或利率。

即便资金成本有所降低，“许多潜在买家仍然不相信现在就是合适的时机，”MBA首席经济学家迈克尔·弗拉坦托尼指出，关税因素是主要原因。通货膨胀

指商品和服务价格上涨，导致法定货币购买力下降的经济概念。

“>通货膨胀以及对失业的担忧。

市场已经消化了美联储大部分的宽松政策，但这种预期尚未传导至普通家庭或制造商。由于长期通胀预期和联邦预算压力，美国国债收益率仍然居高不下，限制了贷款利率的下降空间。

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政策之争掩盖了货币医学

美联储正面临着相互矛盾的双重任务：宽松政策过于缓慢可能导致失业，而过于激进则可能重新引发通胀。在唐纳德·特朗普总统即将提名人选接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席之际，政策制定委员会内部的分歧进一步扩大。

此前降息的影响也极不均衡。股市飙升，投资者获利颇丰，但低收入家庭的汽车贷款和学生贷款拖欠情况却日益严重。

企业高管们也持有类似的观点：降低利率还不够。包装巨头梅纳沙公司（Menasha Corporation）的负责人克里斯托弗·德里斯（Christopher Drees）认为，利率下调或许能帮助一些客户，但企业首先需要的是可预测性。“信心来源于政策的清晰度，而不仅仅是利率成本，”他说道。

这种犹豫不决反映在工厂数据中：尽管借贷成本降低，美国制造业仍连续九个月萎缩。最近的一项调查结果直白地反映了这种情绪：“降息不会改变任何事情——我们的项目都已冻结，直到客户回归，不确定性消除。”

在此背景下，下周预期的降息可能更多地起到象征性作用，而不是经济催化剂的作用——它争取的是时间，而不是动力。

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