BitMine豪掷1.99亿美元收购ETH引发市场侧目，以太坊供应趋紧

为何在同行收缩时BitMine仍在扩大以太坊持仓？

当其他企业纷纷缩减资金储备活动，甚至顶尖交易员加大做空力度时，BitMine Immersion Technologies作为当前全球最大的企业级以太坊持有者，仍在持续增持。Lookonchain追踪的链上数据显示，过去两日BitMine共购入价值1.99亿美元的以太坊——上周五买入1.307亿美元，周六再增持6800万美元。至此，BitMine持有的以太坊总价值已达113亿美元，相当于流通供应量的3.08%。根据StrategicEthReserve数据，该公司公开宣称其长期目标是持有5%的流通量。此外，BitMine还持有约8.82亿美元现金，为进一步增持提供了充足弹药。

资金储备活动显著放缓

数字资产储备活动已明显减速。企业以太坊购买量在三个月内骤降81%，从8月的197万枚降至11月的37万枚。而BitMine吸收了剩余购买量中的大部分，在过去一个月内累计购入67.9万枚以太坊，价值21.3亿美元。

投资者启示

当其他企业纷纷离场观望时，BitMine正在积极建仓。该公司选择在市场疲软时积累头寸，而非追涨买入。

顶尖交易员如何布局？

与BitMine的持续买入形成鲜明对比的是，Nansen追踪的行业顶尖交易员——即“聪明钱”账户——正反向操作。数据显示，过去24小时内这类账户在Hyperliquid上增加了280万美元空头头寸，总空头敞口已达2100万美元。

现货以太坊ETF也呈现相同趋势。根据Farside Investors统计，上周五ETF出现7520万美元净流出，这是继11月累计流出14亿美元后连续第二日资金外流。疲软的ETF数据表明，与今年早些时候比特币产品的资金流入相比，机构对以太坊的需求仍然有限。ETF交易量尚未能对冲短期交易员的看空情绪。

以太坊正面临供应紧缩？

尽管交易员持谨慎态度，但交易所余额持续下降。Glassnode数据显示，上周四中心化交易所持有的以太坊占比降至8.7%——为2015年网络启动以来最低水平，周日仍维持在8.8%附近。自7月资金储备活动开始升温以来，交易所储备已下降43%。宏观研究机构Milk Road将当前背景描述为“以太坊正悄然步入史上最严峻的供应紧缩期”。该机构补充道：“当前市场情绪低迷，但情绪不决定供应。在市场抉择下一步方向时，以太坊供应正在暗中收紧。当供需缺口闭合时，价格自会跟进。”

相比之下，比特币仍有14.7%的流通量滞留交易所，表明以太坊正以更快速度被纳入长期持仓。质押、再质押、二层网络使用、资金储备积累及抵押循环等场景，持续从流通市场抽离供应。

投资者启示

以太坊正步入流动性最紧张的阶段，而此时交易员却在做空。若供应持续收缩，价格上行压力可能快于情绪转变。

技术指标释放何种信号？

分析师“Sykodelic”指出能量潮指标已实现突破，该动量指标用于衡量买入压力。尽管价格遭遇阻力，但上周五OBV指标已突破阻力位，这种背离被分析师解读为暗中吸筹的信号。“这是买盘力量的体现，通常价格会随之跟进。虽然指标从无绝对，但我发现OBV往往是最可靠的先行指标之一。结合价格走势本身的看涨形态，我认为在出现实质性回调前我们将见证新高。”以太坊已连续五日稳守3000美元关口，但尚未突破3200美元阻力位。过去24小时内，ETH交易价格徘徊在3050美元附近。ETH/BTC货币对上周突破下降趋势线后同步走高，表明尽管ETF资金流疲软，但仍展现出相对强势。

市场当前处于何种状态？

BitMine的积累策略与专业交易员及ETF市场的情绪形成尖锐对立。这种分化凸显了以太坊生态的矛盾现状：流动性供应下降、ETF需求减少、空头兴趣上升与企业稳步增持并存。短期内是供应紧缩还是悲观情绪占据上风尚未可知。目前，未平仓合约、资金流向、交易所储备和ETF活动仍呈现多空拉锯态势。BitMine的赌注在于——供应动态终将主导市场走向。