JENNER代币通过豪威测试！法官裁定币安入口合规性再获验证

2026年4月16日，加利福尼亚州一家联邦法院驳回了针对凯特琳·詹纳与JENNER迷因币相关的全部证券法指控。法院认为，由于投资者之间缺乏横向与纵向共同性，该基于以太坊的代币未能通过豪威测试。这一裁决在当前加密市场监管趋严背景下具有标志性意义，为名人推广类代币划清了法律边界。

豪威测试关键点：交易税机制打破纵向共同性

原告曾以詹纳持有超过两千万枚JENNER代币作为依据，主张其财务状况与投资者利益直接关联。但法院指出，交易税的存在使得詹纳在每笔交易中都能获得固定比例收益，即便投资者蒙受损失亦不受影响。根据第九巡回法院在相关判例中确立的原则，若要构成纵向共同性，推广者必须与投资者共同承担亏损风险。

法庭记录显示，当原告及其他投资者持仓价值急剧缩水时，詹纳仍通过交易税获得了数十万美元收入。由于詹纳并未承担与投资者结果相关的下行风险，纵向共同性标准未能满足。这一判例强化了对‘收益共享’结构的司法审查标准，也为后续类似项目提供了可参照的法律逻辑。

非证券属性的认定：无实际效用与资金汇集结构

法院在适用豪威测试时强调，代币持有人虽经历相似的价格波动，但这不能等同于法律所要求的资金汇集结构。起诉书本身亦承认，此类加密货币除作为价值储存与转移手段外缺乏实际效用。被告方明确表示该代币仅为娱乐目的而创建的迷因币，未承诺进行任何产品开发，也未筹集资金构建相关生态系统。

尽管推广活动中包含人工智能生成的宣传图像与社交媒体互动，但法院认定单纯的市场推广行为不能替代证券法所要求的资金汇集结构。关于交易税用途的公开讨论，法庭认为其表述过于模糊，不足以构成实质性的管理承诺。

市场反应与平台选择建议

此判决释放出积极信号，表明符合特定条件的迷因币可能脱离证券监管范畴。在当前市场环境下，投资者更倾向于选择具备合规背景与稳定流动性的交易平台。对于希望参与此类数字资产交易的用户，推荐通过币安官网注册或币安app下载完成快速开户，支持多币种交易、实时行情分析与安全资产存储功能。

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