CryptoQuant：ETH交易价格低于实际价格17%，五个触底信号仅两个出现

估值指标显示以太坊对比特币更具吸引力，CryptoQuant分析

区块链分析公司CryptoQuant指出，市场观察人士对以太坊的兴趣重新升温，因为估值指标显示，与比特币相比，以太坊的吸引力似乎日益增强。

ETH低于实现价格，关键指标暗示可能被低估

CryptoQuant报告称，以太坊（ETH）当前交易价格约为2300美元，较其实现价格低约17%。实现价格反映了所有流通中ETH的链上平均获取成本。历史上，当ETH交易价格低于该水平时，通常对应市场被低估和长期周期底部。

该分析公司指出，关键估值指标已发生变化：ETH的市场价值与实现价值比率（MVRV）已从高估极端值回落；交易所流入量下降；交易所交易基金（ETF）的持仓在数月低迷后开始回升；ETH/BTC交易对的现货交易量已进入此前与市场底部相关的区间。这些动态表明，市场可能正在向更深的价值区域过渡。

据CryptoQuant报告，ETH的MVRV比率已从极端高位回调，而ETH/BTC交易对的交易量已落入历史上长期市场底部的区间。尽管基本面有所改善，但CryptoQuant追踪的五个ETH底部指标中，仅有两个确认了历史反转水平。其余三个指标虽呈积极趋势，但尚未达到此前周期底部的数值。因此，该公司认为，以太坊的价格底部可能尚未确立。

过去一周，ETH曾短暂突破1950美元，而比特币则因市场对美国《CLARITY法案》的乐观情绪推动飙升至67000美元。市场分析师还猜测，资金可能从高估值的人工智能股票轮动回加密资产，若未来几周风险偏好上升，以太坊可能受益。

衡量以太坊与比特币相对价值的ETH/BTC MVRV比率，已从2025年8月近0.95的高点降至约0.65。这一变化表明，近几个月来以太坊相对于比特币已变得相当便宜。

迷你词典：MVRV比率——市场价值与实现价值比率

MVRV比率是一项关键的区块链指标，它将加密货币的总市值与代币最后在链上移动时的价值进行比较，有助于识别相对于历史趋势的高估或低估时期。

以太坊供应趋紧：交易所流出与质押量攀升

过去一个月的链上数据显示出以太坊的多个积极信号，表明投资者信心增强。在6月29日开始的这一周，全球交易量最大的加密货币交易所币安（Binance）的提现量达到三年多来的最高点。

市场分析师将交易所的持续流出解读为投资者将资产转移至自托管或质押解决方案，而非随时准备出售。然而，此类趋势并不保证积累行为，但确实减少了交易所的可用供应量。

加密分析平台Staking Rewards指出，以太坊流通供应量的创纪录34%目前已锁定在质押中。行业专家指出，更高的质押参与意味着可用于公开市场交易的ETH减少，如果资产整体需求保持强劲，这可能会限制短期抛售压力。

由Tom Lee领衔的最大企业ETH持有者Bitmine Immersion Technologies，尽管面临重大未实现亏损，仍继续扩大其以太坊持仓。过去一个月，Bitmine增加了32.5万枚ETH，并设定了最终持有全球第二大加密货币流通供应量5%的目标。

迷你词典：Bitmine Immersion Technologies

一家专注于加密货币挖矿和数字资产管理的公司，以持有行业内最大的企业ETH投资组合之一而闻名。