Metaplanet缩减第10系列股票池41%并推出香港子公司

日本上市公司Metaplanet调整Series 10股权以缓解稀释担忧

日本公开上市的比特币储备公司Metaplanet已采取行动，旨在缓解股东对其Series 10股票收购权（Stock Acquisition Rights）的担忧。首席执行官Simon Gerovich于周五发布声明称，针对因期权池扩大而引发的潜在稀释批评，公司将进一步修订相关权利条款。

Metaplanet计划通过未来行使Series 10权利可交付的股份数量减少1.313亿股，将潜在股份总数从3.19464亿股降至1.8819亿股。这一调整通过将转换比率从1:696重置为1:410来实现——该比率被描述为2025年9月国际配售之前的水平——同时保持已交付的股份不变。

核心要点

Metaplanet将把未来Series 10行使产生的潜在股份从3.19464亿股削减至1.8819亿股。转换比率将从1:696重置为1:410，与2025年9月之前的水平保持一致。此前已行使的股份不会被撤销，稀释减少仅适用于未来的权利行使。公司表示，此次调整消除了超过2.2亿美元的认股权证价值，并使“每股完全稀释比特币”指标提高约8.8%。Metaplanet还撤回了此前将权利转移至高管和员工激励工具的 plans，并收紧了归属时间表和行权限制。

稀释担忧促使Series 10重新设定

Gerovich的公告是对股东强烈反对浪潮的回应，焦点集中在Metaplanet期权池扩张所带来的稀释风险上。据此前报道，该公司将期权池从4600万股增加至3.195亿股，此举引起了投资者对增量权利如何稀释现有持有者利益的密切关注。

Metaplanet此前曾于8月18日宣布已将“固定”的池子规模设定为3.195亿股。然而，部分股东要求取消由此次扩张产生的额外2.73亿股的潜在份额。

在周五的最新更新中，Gerovich表示公司将减少与未来Series 10行使相关的潜在股份数量。具体而言，Metaplanet将降低转换比率，以便在未来行使权利时发行更少的股份，同时保留任何已通过早期行使获得的股份且不予撤销。

从财务角度来看，Gerovich指出，这一变化将消除超过2.2亿美元的认股权证价值，并将公司的“每股完全稀释比特币”指标提高约8.8%。其逻辑十分直接：如果最终可通过权利机制发行的股份减少，稀释分母就会缩小。

修订后的权利条款：变与不变

Metaplanet修订后的条款包括定量变化（潜在可交付股份减少）以及权利归属和行使方式的结构变化。

首席执行官表示，公司将撤回将多达9万份权利转移至长期高管和员工激励工具的 plans。Gerovich称，取而代之的是，Metaplanet将在一家“领先的全球薪酬顾问”的帮助下开发新的薪酬计划。

根据修订后的结构，所有未归属的权利将面临额外的行权限制。Gerovich表示，权利将分三期可行使，分别在2029年、2030年和2031年各可行使三分之一。这对股东至关重要，因为即使总理论股份数受转换比率限制，时机也会影响潜在稀释实际发生的速度。

此次更新紧随8月下旬围绕Series 10权利的 corporate actions 之后。根据公司的披露文件，8月31日，Metaplanet披露Gerovich行使了Series 10池中的权利以获取92,000股股份。Gerovich表示，由于他持有Series 10权利，他回避了董事会关于此次调整的审议和投票。

此前，在8月18日，Metaplanet在一份披露文件中承认，扩大池子规模“加剧了现有股东承担的稀释”，这一声明预示了投资者的反弹以及最终决定重新审视结构的决策。

市场反应与投资者信号

Series 10的调整立即引发了市场观察者的评论。VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel在周五的一条社交媒体帖子中将此次变更描述为一种“有意义的让步”，认为这更好地使管理层与股东利益保持一致。

公司股价在公告周围出现了一些波动。据Yahoo Finance数据显示，Metaplanet股价周五下跌3.8%，延续了五天的跌幅，累计下跌达15%。

虽然价格变动可能受到更广泛市场动态的影响，但稀释修复的时机值得注意：在公司不得不应对其权利扩张可能削弱现有投资者地位的批评后不久，公司便表现出减少未来交付量的意愿。

“Project Nova”超越纯储备策略，布局香港

除了Series 10的修正案外，Metaplanet还概述了其业务足迹在亚洲扩展的计划。该公司周五宣布，计划于9月下旬成立一家新的香港子公司Metaplanet Asset Management Asia Limited，初始资本为100万美元。

预计该子公司将在亚洲市场交易时段进行比特币、股票和信贷产品的交易。Metaplanet表示，该举措是“Project Nova”的一部分，这是一个更广泛的努力，旨在构建一个涵盖资产管理、证券、资本市场和其他金融服务的以比特币为中心的平台。

今年6月，Metaplanet同意以21亿日元（约合1310万美元）的价格收购Siiibo Securities，官方目标是组建一家证券公司。这项收购计划与公司的新香港架构相契合，表明Metaplanet正试图从纯粹的储备理论转向能够支持交易和资本市场活动的平台模式。

对于投资者而言，当前的相关性体现在两个方面：首先，公司治理行动与稀释问题直接关联到股东利益；其次，公司的平台扩展可能会影响其如何资助增长并在不同收入线上管理风险。目前，Series 10修正案是最具体的近期变化，而香港子公司似乎定于今年晚些时候实施。

展望未来，投资者应关注Metaplanet是否会提供有关修订后的薪酬计划结构的更多细节，以及随着2029年至2031年间更多权利归属，降低的Series 10转换比率如何影响公司的完全稀释股份计算。