以太坊手续费因Dencun升级暴跌至0.067 Gwei，基础收入遭受重创

在2024年3月完成备受期待的Dencun升级后，以太坊网络的交易费用显著下降，创下历史新低。这一变化不仅降低了用户的链上交易成本，还重新定义了整个网络的激励机制。

概括

• Dencun升级对费用和基础层收入有何影响？
• 天然气价格下跌对Arbitrum、Optimism和Base意味着什么？
• 验证者的激励机制正在发生哪些变化？存在哪些风险？
• MEV审判无效对法律和治理规范意味着什么？
• 接下来，投资者和运营商应该关注什么？

Dencun升级对费用和基础层收入有何影响？

此次Dencun升级于2024年3月实施，大幅降低了通话数据和结算成本，使平均Gas费用降至约0.067 Gwei。目前，实际的链上成本大约为：0.11美元用于代币互换，0.04美元用于桥梁操作，以及0.19美元用于NFT销售（根据市场追踪器和网络扫描结果）。

行业数据显示，以太坊底层收入出现了接近99%的暴跌。Token Terminal的数据显示，10月初的天然气价格波动明显：从10月10日的15.9 Gwei骤降至10月12日的0.5 Gwei。此后，在10月和11月的大部分时间里，其数值都维持在1 Gwei以下。

天然气价格下跌对Arbitrum、Optimism和Base意味着什么？

降低通话数据费用减少了汇总结算成本，从而使生态系统如Arbitrum、Optimism和Base受益。然而，随着汇总效率的提高，费用收取已从底层转移到第二层聚合器。

尽管许多L2平台报告吞吐量增加，但基础链结算收入却显著下降，这导致用户支付的可负担性与验证者获得的链上费用收入之间产生了分歧。

验证者的激励机制正在发生哪些变化？存在哪些风险？

由于费用压缩，验证者的收入大幅减少，区块奖励在补偿中所占比例更高。这使得验证者的利润空间缩小，获取最大有效价值（MEV）的机会也相应减少，从而引发了对网络长期安全资金的担忧。

独立分析和行业评论警告称，如果低手续费持续下去，这种动态可能会对网络的可持续性构成压力，因为质押经济效益可能不再足以完全覆盖小型验证者的运营成本。

MEV审判无效对法律和治理规范意味着什么？

安东·佩雷尔-布埃诺和詹姆斯·佩雷尔-布埃诺兄弟涉嫌的一起备受瞩目的MEV案件最终以流审告终。这一结果加剧了围绕激进的MEV开采和交易行为的法律不确定性。

与此同时，市场观察人士指出，法律上的模糊性可能会抑制掠夺性行为，但也可能使打击剥削性订购策略的执法变得更加复杂。

接下来，投资者和运营商应该关注什么？

投资者和运营商应密切关注验证节点收入趋势、L2节点集中度以及以太坊桥接费用，以发现结构性压力迹象。此外，还需跟踪治理结构、协议级费用设计以及不断变化的法律先例，以评估该生态系统是否能够在低用户成本和稳健的安全经济性之间实现平衡。