Coinbase Markets 报告：XRP 期权偏度在上涨18%后跃升至9.3点

XRP期权交易者在反弹后大幅增加看涨敞口

在过去一周加密货币市场上涨18%之后，XRP期权交易者对其上行风险的敞口兴趣显著增加。主要交易所Coinbase Markets（机构交易部门）发布的数据显示，XRP的一周25-delta看涨看跌偏度（call-minus-put skew）攀升至9.3个波动率点，达到了历史数据的第95百分位水平。

偏度信号显示强烈的看涨需求

期权偏度反映了具有相似敏感度的看涨期权和看跌期权之间隐含波动率的差异。正的偏度意味着看涨期权——即从XRP价格上涨中获益的期权——相对于看跌期权（从价格下跌中获益）以更高的溢价交易。最近的9.3个点的数据表明，与同等看跌期权相比，XRP交易者愿意为短期看涨期权支付显著的溢价。

Coinbase Markets将当前的期权环境描述为呈现“上行凸性”，看涨期权比可比看跌期权高出9.3个波动率点。这一水平相对于XRP的历史常态而言被认为异常高。该公司指出，这是该指标的第95百分位读数，表明对上行风险敞口的需求异常强劲。

在1周25-delta点位，XRP看涨期权比可比看跌期权高出9.3个波动率点，这是一个第95百分位的读数。这种转变显示出市场对短期上行风险敞口的强烈胃口。

虽然偏度并不暗示交易者预期XRP的价格会上涨9.3%，但它确实表明，在代币近期价格飙升之后，市场愿意支付可观的溢价以参与任何进一步的上涨。

从看跌到看涨的定位转变

最新的转变代表了2025年底和2026年初观察到的普遍情绪的变化，当时短期XRP期权大多显示负偏度。在此期间，一度有一周偏度降至-10个波动率点以下，反映了对下行保护更强的需求。

近期的价格走势可能促成了看涨需求的复苏。XRP在短暂跌至接近1.39美元后反弹至1.55美元附近，促使期权交易者寻求进一步上行的敞口。该偏度在8月下旬曾短暂飙升至15个波动率点以上，随后有所缓和，但仍处于两位数区间，强化了看涨重新定位的认知。

用于此偏度的25-delta风险逆转指标，比较了具有相同到期获利概率的看涨期权和看跌期权的隐含波动率，从而更清晰地了解市场对短期走势的情绪。

术语解释：25-delta风险逆转

25-delta风险逆转是一种常用的期权指标，衡量delta为25%的虚值看涨期权和看跌期权之间隐含波动率的差异，从而洞察期权交易者是在为上行情动还是下行情动进行定位。

XRP账本更新临近激活

与此同时，底层XRP区块链在其Batch V1.1升级方面取得了进展。在获得35个验证者中的30个支持后，该更新正走向激活。Batch V1.1升级将使链接的交易组能够一起执行，允许多个操作作为一个单元成功或失败——提高使用该网络的开发者和机构的效率和组合性。

技术发展与机构投资者兴趣的复苏相结合，使人们更加关注XRP的前景。然而，衍生品定价仍然对价格、波动率和整体交易者定位的快速变化趋势非常敏感。

强烈的看涨需求信号表明了看涨情绪，但并不保证未来的收益，因为期权溢价往往会随着新的市场动态而发生变化。在XRP突破1.60美元后，大户活动的增加和新钱包创建的上升为当前短期期权溢价的激增提供了额外的背景信息。市场参与者仍在密切关注，看看在不断演变的情绪和现货价格走势中，升高的看涨偏度是否会持续下去。