什么是稳定币占比（USDT.D）？如何通过它判断资金是在场内还是离场？

USDT.D是Glassnode定义的链上指标，反映USDT占全部稳定币供应量的百分比，用于识别资金场内沉淀、离场启动、持仓归因及生态迁移。

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一、稳定币占比（USDT.D）的定义与数据来源

稳定币占比（USDT.D）是Glassnode定义的关键链上指标，指链上流通的USDT总量占全部稳定币总供应量的百分比。该比率剔除短期波动噪音，聚焦于主导型稳定币的结构性权重变化。

1、打开Glassnode官网，登录后进入“Metrics Explorer”搜索栏。

2、输入关键词“USDT Dominance”或“USDT.D”，选择对应指标卡片。

3、确认数据源为“On-Chain Supply”，时间粒度设为24小时滚动均值。

二、USDT.D高位持续运行识别资金场内沉淀

当USDT.D连续5日高于72%且站稳75%阈值上方，表明市场流动性高度集中于USDT生态，资金未大规模转向其他结算层，属于典型场内蓄势状态。

1、在Glassnode图表中启用“30日均线”与“90日均线”双线叠加。

2、观察USDT.D曲线是否稳定运行于两根均线之上，且斜率趋平无下穿迹象。

3、同步调取“Exchange USDT Net Inflow”指标，若其7日均值同步高于1.8亿美元，则强化场内资金锁定判断。

三、USDT.D快速下破反映资金离场启动

USDT.D单日跌幅超3.5个百分点，或连续3日累计回落超6%，往往伴随跨链桥大额USDT净流出及USDC/FDUSD份额加速替代，是资金系统性撤离USDT主链的早期信号。

1、切换Glassnode时间范围至最近72小时，启用“Delta Change”视图模式。

2、定位最大单日负向跳变点，点击展开详情页查看对应UTC时间戳。

3、立即跳转至Dune Analytics加载“Stablecoin Cross-Chain Flow”看板，验证该时段是否出现Ethereum→Base或BSC的USDT净流出超2.3亿美元。

四、USDT.D与BTC持仓地址重叠度交叉验证

USDT.D变动需结合比特币链上地址行为进行归因分析。若USDT.D下行期间BTC长期持有者地址数同步萎缩，说明资金正从加密资产底层退出而非单纯切换结算币种。

1、在Glassnode中并列加载“USDT.D”与“BTC: Long-Term Holder Supply”双指标。

2、设置对比周期为14日，启用“Correlation Coefficient”计算工具。

3、若相关系数跌破−0.4且BTC长期持有者供应量周环比下降超1.2%，则确认离场行为具备实质性规模。

五、USDT.D结构迁移中的生态偏好识别

USDT.D下降但全网稳定币总市值未萎缩，说明资金并非离场，而是向USDC（合规通道）、FDUSD（Binance生态）或USDE（DeFi原生）迁移，体现基础设施选择变化。

1、进入CoinGecko稳定币页面，记录当前USDT、USDC、FDUSD、USDE四大代币市值占比。

2、计算USDT.D变动值与USDC占比变动值的差额，若差额为正值且绝对值≥2.8%，表明美系合规资金正在接管结算主导权。

3、检查FDUSD在BSC链上的7日新增地址数，若突破4.7万，佐证中心化交易所正驱动多链流动性再分配。