特朗普重燃加密货币市场结构改革战火……《明确法案》参院激辩正式拉开帷幕

特朗普总统再次站到了美国加密货币监管辩论的最前线。他表示将通过立法确立"面向未来且稳固"的数字资产市场结构，并为参议院中持续角力的《清晰法案》注入动力。

据福克斯商业记者埃莉诺·特雷特报道，特朗普总统在其社交平台上发文称，"加里·根斯勒"和所谓的"反加密势力"曾将美国的比特币及加密产业推向海外，而自己已令其重焕生机。他强调美国已成为"加密之都"，并将在他的领导下将"前瞻性"数字资产市场结构制度化。特雷特指出，这是特朗普总统自今年三月以来首次就市场结构问题公开表明立场。

此番表态超越了单纯的政治信息，可被视为监管方向的分水岭。华盛顿所指的"市场结构"是一个决定数字资产应被视作证券还是商品、以及由何种机构监管交易所、托管方、经纪商与发行方的框架。它最终将主导比特币、稳定币、衍生品、交易平台的注册与披露、托管规则以及反洗钱义务等市场整体运作。

特朗普政府的亲加密基调此前已多次得到确认。其在2025年1月23日签署的行政命令，涵盖了支持数字资产增长、自我托管、公开区块链访问、与美元挂钩的稳定币、改善银行准入以及理顺监管机构管辖范围等内容。随后，今年7月白宫数字资产工作组报告提议，授予美国商品期货交易委员会对非证券数字资产现货市场的管辖权，并要求美国证券交易委员会与商品期货交易委员会共同完善注册、托管、交易及记录保存规则。

稳定币相关立法已成为现实。特朗普总统于2025年7月18日签署了《GENIUS法案》，白宫将其描述为联邦层面的首个稳定币监管体系。该法案要求以美元或短期国债等高流动性资产建立100%准备金，并规定了月度准备金披露、营销限制以及破产时持有人优先受偿权。

当前的核心是涵盖整体市场结构的《清晰法案》。众议院已于2025年7月以294票对134票通过该法案，参议院银行委员会则于5月14日以15票对9票推进了参议院版本。参议院版本新设了"辅助资产"分类，要求对部分交易进行初期及中期披露，并包含了为特定代币发行提供证券交易委员会注册豁免的"加密监管"条款。同时，它将数字商品经纪商、交易商及交易所纳入反洗钱法适用的金融机构范围，从而加强了反洗钱、客户身份识别和尽职调查义务。

特朗普总统提及的"加密永续合约"同样是一个关键议题。这与将外流的衍生品交易吸引回美国受监管市场的构想相契合。商品期货交易委员会指出，永续合约已广泛用于风险管理和价格发现，但上届政府未能为其建立境内的合规路径。

然而，法案要获得通过仍面临诸多障碍。批评者认为反洗钱条款过于宽松，应更严格限制政治人物的加密利益冲突，且仅靠扩大商品期货交易委员会的职权不足以替代证券交易委员会长期以来承担的投资者保护功能。银行业界也担忧，为稳定币准备金支付收益的结构可能与传统存款业务形成竞争。

时间亦是变数。《清晰法案》虽已通过参议院银行委员会审议，但全院表决尚未进行。夏季休会、秋季选举周期以及11月3日的中期选举相互叠加，可能导致这项复杂的市场结构法案失去谈判动力。特朗普总统的公开支持固然为共和党及亲加密的民主党人提供了助力，但要完成最终立法，仍需围绕监管权分配、信息披露、反洗钱以及稳定币收益等问题进行协调。

当前加密货币总市值约为2.43万亿美元。特朗普总统的言论被解读为美国欲掌握数字资产监管主导权的信号，但市场结构改革能否成功，仍取决于参议院的表决结果与具体条款的调整。