加密股财报周表现疲软，比特币与黄金双双垫底

在2026年进入尾声之际，加密资产与传统避险资产的表现令市场震惊。根据分析师Charlie Bilello于10月25日发布的数据，比特币（-7.3%）和黄金（-7.5%）成为当年21个主要资产类别中跌幅最大的两个，这一现象在历年中尚属首次。

市场分化加剧：实体经济领跑，数字资产承压

今年资金显著流向大宗商品、美股及现金类资产。大宗商品以52.5%的涨幅位居榜首，美国价值股上涨23.7%，纳斯达克100指数升15.1%，标普500指数也录得12.3%增长。即便是收益率仅2.9%的美国现金，表现也优于比特币与黄金。

这反映出投资者更偏好具备实际回报的资产，而非依赖预期驱动的数字替代品。此前强势的比特币与黄金，正为2025年的大幅上涨付出回调代价。

加密股集体走弱，仅少数标的逆势上扬

加密板块整体表现逊于比特币本身。截至10月24日收盘，Coinbase年度跌幅达27.3%，Galaxy下跌34.3%，Robinhood下跌15.9%。挖矿企业更是遭遇重创，Marathon、Riot、CleanSpark和IREN在过去一个月内跌幅均在43%至46%之间。

但也有例外。策略公司（Strategy）今年仅下跌3.9%，其持有的比特币资产表现优于股价。而稳定币发行商Circle则实现8.3%的涨幅，是十家追踪加密股中唯一实现正收益的公司。

财报窗口期：能否扭转市场情绪？

本周焦点集中于周四的财报发布。Coinbase将在10月29日盘后公布第三季度业绩，市场关注其交易收入是否能反映零售活动回暖。而策略公司同期披露财报，投资者将重点关注其比特币持仓的账面收益情况——该资产在第三季度曾出现明显反弹。

此外，策略公司股东将于周三就优先股分红机制进行投票。若通过每日分红方案，有望提升其证券流动性，增强市场吸引力。最新持仓数据显示，公司以约82,900美元均价购入267枚比特币，总持仓量达848,517枚，平均成本为75,446美元。

比特币价格关键位置：决定加密股未来走势

当前比特币价格位于50日均线（EMA）80,808美元下方，未能收复该技术位。10月21日反弹至84,898美元后迅速回落，显示上行动能不足。

阻力位在82,850美元，即10月中旬反弹遇阻点；支撑位则分别为79,221美元（周六低点）和76,300美元，后者为200日均线与9月底部交汇区。策略公司的平均持仓成本75,446美元位于该支撑下方。

若比特币日线收盘站稳82,850美元上方，将重启向84,898美元的反弹路径，为加密股提供财报前的修复空间。反之，若跌破76,300美元，策略公司的成本基础将成为市场焦点，可能引发新一轮抛售压力。

今年市场明显偏向实体经济与高确定性资产。加密股要在年底前缩小差距，不仅需要比特币价格回升，更需财报数据证明其业务基本面仍具韧性。