比特币在2025年末的关键支撑位和流动性风险

币圈网报道：

2025 年末，比特币的价格走势呈现出熊市回调与机构韧性之间微妙的平衡，关键支撑位既是市场争夺的战场，也是市场情绪的晴雨表。随着比特币价格在 92,000 美元至 93,000 美元附近盘整，90,000 美元的心理关口仍然是多头的关键所在，而 88,950 美元、87,200 美元以及 82,000 美元至 85,000 美元区间的更深层支撑区域则可能引发连锁清算。本文将分析杠杆头寸集中度和未平仓合约动态如何放大流动性风险，尤其是在比特币熊市波动剧烈且宏观经济逆风的背景下。

关键支持层级的技术漏洞

比特币目前在 92,000 美元至 93,000 美元附近的价格盘整掩盖了其脆弱的平衡状态。

黄金价格跌破 9 万美元——历史上该水平通常与强劲的买盘压力相关。 可能暴露出更大的下行风险。 历史斐波那契回撤分析表明，0.618水平（约8万美元）可能是熊市底部。 但像 88,950 美元和 87,200 美元这样的中间目标位将首先进行测试。 与此同时，82,000美元至85,000美元区间代表着结构性支撑，并受到巨鲸买盘和ETF资金流入的支撑。 . 如果此处出现漏洞，将使基地建设理论失效。 并有可能将价格推高至 7 万美元中段。

2025 年 10 月的闪崩——由地缘政治冲击引发的单日 14% 的下跌——暴露了杠杆头寸的脆弱性。 在此次事件中，191.3亿美元的杠杆押注被清算。 长线承受的损失是短线的 5 倍。 这凸显了系统性地过度持有多头头寸的问题。 尤其是在高杠杆永续期货中，这类期货占据了加密货币交易的 70%。

杠杆头寸集中和级联风险

杠杆头寸集中在关键支撑位会形成风险自我强化的循环。例如，

约150亿美元的空头头寸集中在11.2万美元附近。 这意味着突破这一阈值可能会引发空头挤压。反之， 若跌破 9 万美元，则可能加速多头头寸的平仓。 正如 2025 年 11 月下旬所见，当时 12.7 亿美元的多头头寸和 2.5 亿美元的空头头寸被彻底抹杀。

未平仓合约数据凸显了这一脆弱性。

截至2025年11月底，比特币衍生品的未平仓合约量在90天内下降了21%。 这反映出交易者降低风险敞口，导致去杠杆化趋势。然而，剩余杠杆仍然集中在高倍数头寸中。例如， 20倍杠杆多头头寸，清算价格为83,385美元 和 40倍空头头寸，清算触发价为95,114美元 说明当前处境的不稳定性。

### 宏观经济和制度动态比特币的表现与传统市场日益紧密地联系在一起。

纳斯达克100指数在2025年末下跌4%，与比特币的回调同时发生。 这凸显了加密货币与风险资产之间日益增长的相关性。 与此同时，现货比特币ETF在2025年11月将出现38亿至43亿美元的资金流出。 尽管像萨尔瓦多和MicroStrategy这样的机构投资者一直在持续积累 比特币 发出长期信心信号 .

2025年11月美国政府停摆以及美联储政策的转变进一步加剧了流动性状况的复杂性。 这些宏观经济因素，再加上集中杠杆头寸，造成了波动性较大的环境，即使是微小的价格波动也可能引发大规模的清算。

对投资者的影响

对于多头而言，持续突破 93,000 美元至 94,000 美元区间对于重振上涨势头至关重要。 有望再创新高。然而， 100 小时简单移动平均线——趋势强度的关键指标 仍然是观察名单上的一个项目。对于空头而言， 如果跌破 91,650 美元，价格可能会回落至 87,000 美元附近。 OMQX的量子因子模型预测了三种情景：筑底阶段、流动性驱动的9.5万美元以上反弹，或重新测试7.4万至7.8万美元附近的恐慌性低点。 根据分析 .

投资者还必须关注连锁清算风险。

2025年10月的崩盘表明了算法去杠杆化是如何运作的。 外汇风险控制措施可能会通过反馈循环加剧抛售。 约150亿美元的空头头寸集中在112,000美元附近。 突破可能引发空头挤压，而跌破 90,000 美元则可能加速多头平仓。

结论

比特币在2025年末的走势取决于技术支撑位、杠杆持仓集中度和宏观经济因素的相互作用。虽然82,000美元至85,000美元等结构性支撑区域为多头提供了安全网，但连锁清算的风险依然严峻。投资者必须密切关注未平仓合约趋势、资金费率正常化以及可能影响市场平衡的地缘政治催化剂。在这种高风险环境下，谨慎和策略性对冲至关重要。