BitGo第二季度营收达43.3亿美元，增长强劲

BitGo Holdings 2026年第二季度财报：营收增长但净亏损1900万美元

根据该公司8月12日向美国证券交易委员会提交的财报材料，BitGo Holdings在2026年第二季度净亏损1900万美元，尽管营收同比增长79.6%至43.3亿美元。相比之下，去年同期实现净利润3830万美元。

这一亏损规模小于BitGo在2026年第一季度报告的6070万美元亏损——那是该公司自1月在纽交所上市以来作为上市公司的首个季度。但两次亏损的成因不同，而第二季度的亏损或许更令人不安。

与第一季度截然不同的亏损类型

第一季度的亏损主要由一项非现金事件驱动：BitGo资产负债表上持有的比特币产生了5370万美元的账面亏损，加上IPO相关的成本，进一步加重了损失。这是一个比特币价格问题，而非业务问题，无论BitGo如何管理其托管或交易业务，该亏损都会随市场波动而变化。

第二季度的亏损则源于公司内部业务。该公司的数字资产销售部门当季贡献了42亿美元的营收，但其利润率从第一季度的32个基点降至17个基点，而去年同期为19个基点。在财报电话会议上，BitGo高管将这一下滑归因于两个结构性变化：衍生品交易量（其利润率高于现货交易）从第一季度的约30亿美元降至约10亿美元；同时，一个大额质押客户以低于其余合约的费率入驻。此外，BitGo数字资产产生的1880万美元未实现亏损也对当季业绩造成拖累，而去年同期则录得5580万美元的未实现收益。

近三个季度对比数据

以下为2025年第二季度、2026年第一季度及2026年第二季度的关键指标对比：

营收：38亿美元 → 43.3亿美元

净利润（亏损）：3830万美元 → (6070)万美元 → (1900)万美元

调整后EBITDA：300万美元 → (170)万美元 → (420)万美元

数字资产销售利润率：19个基点 → 32个基点 → 17个基点

仍在增长的业务部分

在利润率压力之下，BitGo的基础平台持续扩张。平台客户数同比增长26.2%至5833家，平台标准化资产增长31.4%至652亿美元，标准化质押资产增长36.1%至119亿美元。首席执行官Mike Belshe在公司财报新闻稿中表示：“我们实现了平台资产增长、深化了客户关系、精简了成本结构，并持续投资于让平台对客户更有价值的能力。”

公司还在6月底裁员约15%，当时将其定位为向人工智能基础设施和稳定币的转型。在本次电话会议上，公司表示该裁员加上云基础设施调整，每年可节省约1500万美元的成本。此外，董事会已批准一项5000万美元的股票回购计划。

首席财务官Ed Reginelli将在未来一个季度内离职；BitGo尚未指定继任者。Reginelli在电话会议上表示：“能够参与建设这家公司是我的荣幸。”

下一步需要做什么

管理层的自身目标是第三季度实现“接近盈亏平衡，略有盈利”，同时数字资产销售利润率恢复至历史20至25个基点的区间。该目标取决于衍生品和质押业务的组合能否反弹，而非比特币的价格走势——这与BitGo在第一季度押注的方向截然不同。

在财报发布前，分析师情绪在两个亏损季度中均保持看涨：13位覆盖该股的分析师中有10位给予“强烈买入”评级，平均目标价较BitGo近期股价隐含约58%的上涨空间，这一预期建立在对2026年盈利路径的预测之上。就在BitGo公布本季度数据的同一周，纽约梅隆银行报告了创纪录的季度营收并上调了预期，同时在其托管平台中增加了加密货币质押业务——这提醒人们，正当一家规模更大、已实现盈利的托管机构进入其领地时，BitGo的利润率问题正在显现。