Strategy（MSTR）股价因6.35亿美元优先股回购计划下跌3%

策略（MSTR）公司披露斥资6.352亿美元回购STRC优先股后，其股价在早盘交易时段下跌约3%。周二盘中，该股徘徊在132.94美元附近。

核心要点

策略公司拨付6.352亿美元用于STRC优先股回购，从而分流了比特币收购资金。受此消息影响，该公司股价在盘前交易时段下跌约3%。尽管聚焦于回购，策略公司仍斥资3.697亿美元购入4,603枚比特币，使其总储备量达到845,050枚BTC，市值约659亿美元。竞品优先股工具SATA凭借13%的更高收益率（对比STRC的12%）维持着100美元的价格水平。分析师维持“适度买入”评级，共识目标价为236.38美元。

来自SATA的竞争压力加剧

一个重大挑战来自Strive公司发行的竞品优先股工具SATA。SATA通过每日分红提供13%的年化回报率，而STRC为每半月派息12%的收益率。这一收益率差异已产生显著影响，市场参与者表现出明确偏好。SATA稳定维持在100美元的基准价位，使Strive能够获取额外资金用于比特币收购。Strive的股价年初至今已飙升60%，而策略公司则下跌了15%。

比特币收购活动重启

在更令人振奋的进展方面，策略公司结束了约两个月的比特币购买空窗期。该公司以3.697亿美元收购了4,603枚BTC，平均成本基础约为每枚80,318美元。目前总持仓量为845,050枚BTC，市值约659亿美元。这些比特币购买资金来自约453万股MSTR股票的出售，募集资金6.028亿美元。截至8月30日，在扣除比特币收购、STRC回购、股息支付和运营开支后，策略公司持有约51亿美元的美元储备和16.1亿美元的现金。

首席执行官Phong Le通过6月以每股90.80美元购入11,000股展现信心。执行董事长Michael Saylor在监管申报前以“我们回来了”的声明预示了恢复购买活动。

机构持股模式显示出持续的兴趣。俄亥俄州公共雇员退休系统在第二季度增持了121,962股，价值约1,060万美元。包括Capital International Investors、Amundi和Capital Research Global Investors在内的知名机构在第四季度均扩大了持仓。

内部人士活动呈现分化态势。一位董事于8月27日以130.00美元的价格清仓了1,850股，套现240,500美元。在过去90天内，内部人士累计抛售了148,575股，价值1,760万美元。

从分析师角度看，策略公司获得“适度买入”的共识评级。巴克莱银行给予“增持”评级，目标价125美元。HC Wainwright维持325美元的目标价。TD Cowen将目标价从400美元下调至260美元，同时保留“买入”建议。分析师平均目标价为236.38美元。Zacks持相反观点，近期将MSTR的评级下调至“强力卖出”。

该公司披露的第二季度业绩显示，每股亏损24.45美元，远逊于市场预期的2.19美元亏损，同时营收为1.2237亿美元。