美联储落地GENIUS法案配套规则，稳定币监管框架正式确立

9月24日，美联储正式公布两项关键规则，推进《GENIUS法案》的实施进程，为支付稳定币发行构建联邦层面的监管框架。该框架要求发行人必须以合规储备资产对代币进行全额覆盖，并建立统一的资本充足率与风险控制机制。此举首次向市场明确美联储对稳定币业务的监管逻辑，也为银行参与美元挂钩代币发行提供了可操作的合规路径。

全额储备与资本约束成核心要求

根据第一项提案，由美联储监管的支付稳定币发行人须确保其持有的储备资产始终足额覆盖未偿代币总量。允许的储备类型包括短期美国国债及其他高流动性、高质量金融工具。同时，发行人将面临强制性的资本缓冲要求，用以抵御信用与运营风险。此外，规则还细化了托管机构的职责边界，明确了美联储监督下金融机构在保管储备资产方面的合规义务。

银行发行通道正式开放

第二项规则专为寻求发行支付稳定币的美联储监管银行设计，列明了完整的申请流程。申请人需提交商业计划、财务状况报告及风控体系说明等材料，并将经历公开听证与申诉程序。这一制度化安排使银行能够更清晰地评估自身是否具备进入稳定币市场的条件，也增强了整个系统的透明度与可预期性。

监管协同与全球趋势并行

此次规则发布正值美国推动加密资产纳入主流金融监管体系的关键阶段。与此同时，《CLARITY法案》等配套立法正在审议中，可能进一步重构行业结构。国际层面，欧洲多国央行亦在收紧稳定币活动限制，凸显全球监管趋严的共同趋势。公众可在《联邦公报》发布后60天内提交反馈意见，最终规则将在评估意见后定稿。