油价飙升推升通胀担忧，美债收益率突破5.2%拖累股市

周一，美国股市开盘走低。随着原油价格与国债收益率双双攀升，市场重新聚焦通胀压力，担忧美联储或将维持紧缩货币政策。道琼斯工业平均指数下跌约0.4%，标普500指数下挫0.5%，纳斯达克综合指数滑落1%。在借贷成本上升的背景下，以科技股为主的成长型资产再度承压。

此次调整出现在布伦特原油价格升至每桶约108美元、10年期美债收益率接近5.23%的背景下。这一组合正成为本月华尔街的核心风险点：高油价加剧通胀预期，而高收益率则削弱股票等风险资产的吸引力。

油价反弹重燃能源供应忧虑

在特朗普政府拒绝一项关于重启霍尔木兹海峡通行及恢复伊核谈判的提议后，国际油价迅速走强。早盘交易中，布伦特原油涨幅达4%，WTI原油价格逼近每桶98美元。市场重新为地缘政治导致的全球能源流动中断定价。

这与上周的乐观情绪形成鲜明对比。此前油价回落至103美元以下曾缓解通胀焦虑，推动股市反弹。然而，当前行情的快速反转表明，能源价格波动对市场情绪的影响正在加剧，且传导速度加快。

收益率上行，科技板块承压最深

由于科技企业估值高度依赖未来现金流折现，其对利率变动尤为敏感。本月以来，该类资产已多次因美债收益率上行而遭遇抛售。例如，在生产者物价指数（PPI）数据超预期以及油价突破100美元时，主要股指均出现明显回调。

目前10年期美债收益率接近5.2%，进一步抬高了资本成本。与此同时，市场对美联储10月再度加息的预期升温，加息概率已升至约70%。尽管美联储已在本月初上调利率，但下一次政策动向对估值体系的影响愈发关键。