KakaoPay Securities与Dinari合作探索韩国股票代币化国际分发路径

KakaoPay Securities已与区块链证券平台Dinari建立合作关系，共同探索韩国上市股票代币化的技术可行性和国际分发潜力。该合作旨在为海外投资者，包括通过美国渠道的合格机构，提供更便捷的韩国股市接入方式。

合作核心：构建代币化证券分发框架

双方将联合开发一套用于获取和代币化韩国股票的运营与技术框架，并启动概念验证（PoC）阶段。Dinari的dShares模型确保每个数字代币均对应一份真实持有的底层证券，实现1:1全额支持，同时保留股息分配与投票权等股东权益。

目前，Dinari已在超过85个司法管辖区为合格投资者提供724种代币化美国股票和交易所交易基金（ETF）。其基础设施已支持美国零售投资者通过自我托管钱包使用USDC购买链上股票版本，且相关服务已集成至Bitcoin.com平台。

监管与技术双重推进

Dinari的美国子公司Dinari Securities LLC已于2025年6月获得美国证券交易委员会（SEC）注册，成为引入经纪商-交易商，并加入金融业监管局（FINRA）。尽管尚未开放客户账户，但其合规架构已为代币化证券的落地奠定基础。

今年4月，Dinari向SEC提交文件，请求明确区块链如何作为客户证券头寸的辅助记录系统。根据提案，底层交易仍通过传统市场执行，清算结算沿用现有流程，而链上代币仅作为镜像凭证存在。

韩国本土政策加速布局

韩国正积极构建独立的代币化证券法律体系。据最新消息，韩国计划于2027年2月正式推出代币化证券试点，允许分布式账本作为合法的证券登记方式。初期将覆盖私募货币市场基金、机构债券、部分非上市股票及份额投资证券（fractional investment securities），后续将扩展至更多类型并引入基于区块链的支付基础设施。

与此同时，韩国多家券商也在同步建设基础设施：KB Securities联合Securitize与Optimism推出面向机构的代币化货币市场基金；Hanwha Investment & Securities正在部署支持Avalanche与Hyperledger Besu的平台；Eugene Investment & Securities则在测试稳定币用于证券结算。

未来展望：联合工作组即将成立

双方计划于2026年下半年组建联合工作组，重点研究代币发行与赎回流程、数字代币与底层资产对账机制、股东权利管理以及跨境分发所需的技术与监管适配方案。

尽管当前尚无具体股票清单或上线时间表，但此次合作标志着韩国资本市场迈向国际化的重要一步。它不仅拓展了韩国企业全球融资渠道，也为非本地投资者提供了更高效、透明的投资入口。

值得注意的是，此项目并非取代此前与Siebert Financial的合作，而是形成互补路径。前者聚焦美国24小时交易机制，后者则依托Dinari全球网络推动多地区分发，两者或将协同演进。