SkyAI回购计划遭质疑：SOL持仓骤降70%引股东抗议

Bastion Trading及其关联方持有SkyAI（纳斯达克代码：SKYA）约9.99%股份，于10月14日对该公司提出的2.01亿美元股票回购计划提出异议。该计划旨在以每股3.00美元的价格回购95%的合格股份及认股权证，总金额约为2.01亿美元。

值得注意的是，SkyAI持有的Solana代币在不到一个月时间内价值下跌近70%。这一大幅贬值引发投资者关注，尤其是其资产披露存在明显缺口。根据美国证券交易委员会（SEC）文件，公司在9月14日申报持有超200万枚SOL，至10月11日已减持一半，剩余100万枚。然而，仅两天后，文件显示持仓进一步降至60万枚，意味着有40万枚未在前期披露，且未说明后续出售原因。

资产去向存疑：40万枚SOL消失之谜

Bastion Trading要求全面披露相关交易细节，包括出售时间、成交价格、所得资金总额以及审批流程负责人。公司还呼吁对已完成的交易进行独立审计，以确保信息披露的真实性与合规性。

SkyAI方面表示，将继续监控市场状况，并可能根据情况决定是否继续出售部分SOL资产。这种持续抛售行为加剧了外界对其财务策略可持续性的担忧。

董事会信任危机：多数股东投反对票

此次争议不仅限于财务层面。在9月18日举行的年度股东大会上，五名董事均获得的反对票数超过支持票。例如，Soren Bo Christiansen获689万支持票，却面临超2067万反对票；Jason Monroe也遭遇类似局面。尽管采用相对多数投票规则使其留任，但股东信心严重受损。

此外，2026年股权激励计划被否决，反对票高达2246万股，赞成票仅505万股。对此，Bastion提出建议：应由股东选举产生独立董事，并成立专门委员会监督回购流程，提升治理透明度。

回购定价与市场预期差距仍存

SkyAI设定的3.00美元回购价较10月9日收盘价溢价65%，但据行业分析，该价格仍未达到2025年8月股份及权证单位估值的6.50美元水平。要约期为10个工作日，始于或围绕10月15日，但需满足两个前提条件：至少50%的股份接受要约，且SOL价格维持在100美元以上，除非豁免。

Bastion明确表示，若不将回购价上调至至少3.50美元并完成治理结构改革，将不会参与该计划。与此同时，公司拒绝了Forward Industries提出的全股收购方案，称报价过低。

清算与积累：市场趋势分化显现

银河研究指出，当前模式符合其对储备型加密企业行为的预测——当资产溢价消失时，企业倾向于通过出售数字资产来筹集现金用于回购。例如，ETHZilla曾在2025年清算了4000万美元以太坊，而Sequans则通过比特币变现偿还债务。

反观另一家公司Forward Industries，截至9月30日，其持有850万枚SOL及相关资产，季度内增持94.8万枚，显示出明显的积累态势。相比之下，目前SkyAI仅持有约60万枚SOL。

未来走向待观察：是孤例还是风向标？

对于Solana生态投资者而言，这种“一边抛售、一边增持”的分化格局值得关注。目前尚无证据表明其他储备型公司正效仿SkyAI的做法，但其行动已引发市场对整体资产配置策略转变的讨论。

随着回购进程推进和更多信息披露释放，投资者将更加关注公司决策背后的逻辑与长期影响。