Janus Henderson联合Centrifuge在Stellar推出代币化纳斯达克100基金JQQQ

资产管理公司Janus Henderson与代币化平台Centrifuge联合宣布，于周二正式推出代币化基金JQQQ，该产品基于Stellar网络发行，旨在为符合条件的境外专业投资者提供对纳斯达克100指数的间接投资敞口。

JQQQ基金的核心架构与目标受众

JQQQ依托Centrifuge的代币化技术栈构建，并获得纳斯达克官方许可协议支持，实现对纳斯达克100指数的追踪。该基金以英属维尔京群岛注册的投资公司形式设立，不直接持有成分股，而是通过结构化设计提供指数跟踪收益。其目标用户为美国境外的专业投资者，最低投资门槛设定为10万美元。

这一举措扩展了Janus Henderson此前在链上资产领域的布局，涵盖美国国债与结构化信贷等债务类工具。此次发布标志着其机构级链上策略规模已突破10亿美元，进一步巩固其在数字资产投资领域的地位。

纳斯达克授权推动代币化指数产品落地

该基金的成功推出，离不开纳斯达克今年4月扩大指数授权范围的关键政策调整。此举允许包括贝莱德、道富集团在内的多家大型资管公司使用纳斯达克100指数进行创新产品设计。尽管Invesco仍维持其管理的QQQ信托基金的主导地位，但新的授权生态正在形成。

这表明，未来代币化指数产品的开发将越来越多依赖于正式的指数许可协议，而非仅依靠链上技术实现。这也预示着合规性将成为此类产品能否进入主流市场的核心门槛。

Stellar强化机构代币化基础设施角色

JQQQ的上线进一步凸显Stellar在网络级现实世界资产（RWA）代币化中的关键地位。根据RWA.xyz数据，Stellar目前在代币化资产总价值排名中位列第四，规模约38亿美元，仅次于以太坊、BNB Chain和Solana。

该网络已集成多款重要发行方的资产，如Spiko、富兰克林邓普顿与Ondo。此外，Tradable计划将高达10亿美元的私人信贷资产引入Stellar，其中5亿预计在初期完成部署。

传统金融基础设施也正加速对接。存托信托与清算公司（DTCC）于5月宣布将代币化服务接入Stellar，预计2027年上半年可实现美国国债、主要指数ETF及罗素1000成分股的代币化流通。虽然与JQQQ时间线不同，但整体趋势显示Stellar正逐步成为金融市场结算与分发的底层平台。

投资者需关注的三大关键点

尽管代币化产品日益普及，投资者仍需重点关注三项核心要素：一是指数追踪机制的实际运作方式，尤其是间接敞口带来的透明度挑战；二是严格的资格认定标准，10万美元起投且限于境外专业投资者，限制了早期流动性与分销广度；三是原生代币表现与生态增长之间的背离现象。

数据显示，Stellar原生代币XLM年初至今跌幅约16%，当前价格约为0.17美元。这种“资产活跃而代币疲软”的局面，在现实世界资产代币化进程中已成常态，未来随着更多受监管产品上线，市场关注度将持续提升。

随着JQQQ正式上线，下一个值得关注的趋势是：在纳斯达克授权框架持续开放、传统基础设施逐步整合的背景下，是否会有更多资管公司推出类似代币化指数产品，从而推动整个链条的规模化发展。