比特币突破200周均线反弹，塞勒预测2026-2028年牛市周期

迈克尔·塞勒表示，比特币在经历一年低迷后，已从200周移动平均线位置开始反弹，标志着新一轮市场周期的启动。他在10月30日举行的Strategy 2026年第三季度财报电话会议上提出，未来两到三年内将迎来强劲的比特币牛市。

比特币重返关键支撑位，机构需求持续升温

当前数据显示，比特币市场占有率已攀升至约67%，反映出其在加密资产生态中的主导地位。同时，银行体系对数字资产的接纳度提高，叠加第三季度约63亿美元的比特币ETF净流入，表明资本正在加速配置这一资产类别。

尽管上述指标预示积极趋势，但需注意市场仍面临波动风险，宏观经济变化或政策收紧可能影响走势。本次会议重点围绕公司比特币储备、数字信贷产品进展及财务可持续性展开讨论。

多因素驱动牛市预期：代币化与2028减半成关键变量

塞勒认为，数字信贷和银行借贷机制具备吸收新增比特币供应的能力，将与日益稳定的稀缺供给形成匹配。随着交易所交易产品、企业金库以及金融机构参与度提升，资本渠道不断拓宽。

货币扩张、机构投资增长以及资产代币化进程，进一步强化了长期需求。尤其是2028年即将发生的比特币减半事件，预计将推动供需关系再平衡，成为下一阶段行情的重要催化剂。代币化技术还将实现全球范围内全天候交易，加速金融创新应用落地。

他强调，比特币作为稀缺的“数字资本”，正逐步扩展至支付、股票、信贷、抵押品等多元金融场景。公司首席执行官冯·勒称MSTR为“放大版比特币”，通过优先证券提供数字信贷支持。目标是在七年内使每股持有的比特币数量翻倍，计划利用信贷融资持续增持，并维持充足准备金应对支出。

Strategy发布创纪录业绩，财务结构稳健

截至报告期，Strategy持有848,517枚比特币，占最终供应量的4%。受价格上涨影响，公司第三季度公允价值收益达209亿美元，带动营业利润创下历史高点，净利润为191亿美元，稀释每股收益达44.75美元。

本季度公司股价上涨76%，超越比特币同期43%的涨幅。截至10月23日，总资产约为740亿美元，包含比特币及约51亿美元现金储备，足以覆盖多年利息与股息支付。

第三季度融资规模达54亿美元，年初至今累计筹资212亿美元，整体保持低净杠杆水平。其数字信贷平台规模已扩大至160亿美元，“Stretch”优先股提供约12%的股息率。股东批准实施每日股息计提与支付机制，以增强流动性。管理层还披露了储备积累、股份回购及信贷覆盖监控框架。

现任首席财务官安德鲁·康因个人原因将于11月5日离任。董事长冯·勒将在过渡期内兼任该职务。自2027年1月起，财务领导架构将根据软件业务与比特币业务进行分工。管理层提醒，比特币价格波动及其他外部风险可能对业绩造成重大影响。