圣米纳财报超预期，AI业务驱动股价大涨

圣米纳（Sanmina）在周二盘前交易中股价显著攀升，主要得益于其财政第四季度业绩表现强劲，超出市场普遍预期。据多家财经媒体披露，该股涨幅一度介于15%至21%之间，最高触及171.49美元，最终收盘上涨约11%。这一涨幅为自2025年10月6日以来单日最大增幅，显示出投资者对该公司前景的积极反馈。

财报数据亮眼，全面超越预期

本季度调整后每股收益达到4.43美元，显著高于分析师预估的3.27美元；总营收达38.6亿美元，超出此前预测的34.8亿美元。该财季结束于10月3日，整体表现反映出公司在供应链整合与需求拉动方面的高效执行能力。

AI与云系统成核心增长引擎

圣米纳的AI与云系统板块实现惊人增长，销售额从去年同期的13.2亿美元跃升至23.7亿美元，增幅高达179%。这一成绩得益于去年10月收购的AMD旗下ZT Systems业务，以及Helios和Cerebras平台产能逐步释放。出货高峰预计集中在2027财年下半年。

目前，该类业务已占2026财年总收入的37%。根据Susquehanna分析师Mehdi Hosseini预测，到2027财年，该比例将提升至45%，并在2028财年进一步扩大至50%。

多元化业务支撑稳健增长

除高增长的AI板块外，工业与能源、国防与航空航天、医疗等传统领域也同步发力，收入同比增长19%至14.9亿美元。一家新变压器业务计划于今年一月投产，进一步增强非AI板块的抗风险能力。

Hosseini指出：“多元化的收入结构降低了对单一技术周期的依赖。”这表明公司正构建更可持续的盈利模式。

2027财年展望符合甚至超越预期

公司对2027财年的指引显示，调整后每股收益预期为15.50至17.50美元，营收目标为175亿至195亿美元。而FactSet分析师此前平均预期分别为14.07美元和166.1亿美元，当前指引明显更具信心。

其中，仅AI系统相关收入预计就可达75亿至90亿美元，且下半年增速将进一步加快。利润率维持在7%至7.5%区间，保持稳定。

第一季度展望方面，公司预计每股收益为3.50至3.85美元，营收在38亿至41亿美元之间，中位数较市场共识的2.95美元高出约25%。

长期表现回顾与风险提示

回顾2026财年，圣米纳总收入达145.3亿美元，同比增长79%。其中，云与AI基础设施收入同比飙升198%，达到92.5亿美元，成为最突出的增长亮点。

尽管近期表现强劲，但股价仍远低于52周高点288.68美元，此前曾一度接近118.10美元的低位。分析师提醒，新平台投入带来的运营成本上升可能影响未来利润率。此外，持续资本支出或对短期现金流构成压力。

Susquehanna维持“中性”评级，目标价210美元；摩根大通则将目标价由270美元下调至230美元，同样维持中性立场，反映市场对增长可持续性的审慎态度。