Sea Limited Q3营收增长43.4%：Shopee与Monee驱动增长，股价盘前回落

Sea Limited发布2026年第三季度业绩报告，整体表现强劲，但其股价在盘前交易中出现明显回调。该公司当季营收达到86亿美元，较去年同期的59.9亿美元增长43.4%。与此同时，净利润为5.025亿美元，同比上升34%；稀释后每股收益从0.59美元增至0.78美元。

核心业务全面开花，收入与利润同步扩张

本季度，公司毛利润实现51.4%的增幅，达39.4亿美元，主要得益于营收增速高于直接成本上升幅度。调整后EBITDA达到9.313亿美元，同比增长28.9%。尽管运营费用同比上升54.1%至32.7亿美元，其中销售与市场支出增长64%至18.9亿美元，信贷损失准备金增加82.3%，反映出业务规模扩张带来的投入加大。

Shopee与Monee双引擎拉动增长

作为主要增长驱动力，Shopee平台在本季度处理了45亿笔订单，同比增长25.5%；商品交易总额（GMV）达397亿美元，同比增长23.3%。平台实现营收61亿美元，同比增长41.3%，核心电商平台收入增长50.6%至46亿美元，受益于广告与交易费收入提升。调整后EBITDA增长44.7%至2.692亿美元。

Monee金融服务板块同样表现亮眼，营收达16亿美元，同比增长63.9%；调整后EBITDA为2.983亿美元。然而，贷款余额同比上升60%至126亿美元，导致信贷风险准备金相应上调。

Garena盈利能力增强，用户数据持续向好

游戏部门Garena贡献营收8.401亿美元，同比增长28.6%。得益于更高效的运营，调整后EBITDA增长45.9%至4.582亿美元。收入预订额为8.9亿美元，同比增长5.9%。付费用户数达6860万，环比增长4.1%；总活跃用户数达6.717亿。每用户平均收入预订额从1.25美元升至1.33美元。

在业绩稳健的基础上，公司宣布启动新一轮10亿美元股票回购计划。此前已累计耗资约9.972亿美元回购1110万股股份。尽管财务表现强劲且资本回报力度加大，但市场对高增长背后的成本压力仍存顾虑，导致股价盘前走弱。