MiCA显效：2024至2025年欧洲稳定币实现爆发式增长

MiCA如何重塑欧元稳定币市场？

自欧盟实施《加密资产市场法规》（MiCA）一年来，欧元稳定币领域呈现显著转折。根据Decta《2025年欧元稳定币趋势报告》，在2024年6月后的十二个月内，其市值增长超一倍，逆转了此前48%的跌幅。这一转变在以美元稳定币为主导的市场中尤为突出——同期全类稳定币供应量仅增长26%。数据显示，这一改善源于MiCA框架下更明确的发行人义务与标准化储备要求。新规为抵押资产、赎回机制及运营披露设立统一基准，解决了此前欧元稳定币相对美元同类产品的发展瓶颈。

截至2025年5月，欧元稳定币供应量已攀升至约5亿美元，据CoinGecko数据显示目前更达6.8亿美元。虽仅占3000亿美元美元稳定币市场的零头，但其增速已彻底摆脱了长期停滞态势。

投资者启示

欧元稳定币已不再是无足轻重的存在。MiCA通过构建公平竞争环境，释放了长期落后于美元稳定币的供应端、需求端及链上活动潜力。

哪些欧元稳定币引领复苏？

本轮复苏由少数发行商主导。马耳他机构Stasis的EURS代币截至2025年10月暴涨644%，市值逼近2.84亿美元。Circle的EURC与SG-Forge的EURCV同样涨势强劲，因欧洲银行、支付处理商与金融科技公司获得了更清晰的合规数字资产接入路径。三大代币的集中增长既体现了供应端可信度，也凸显其与机构伙伴的成熟联动。Circle与SG-Forge已服务欧盟境内多家受监管金融实体，Stasis则在欧洲支付及资金管理平台领域深耕已久。这些发行商首次拥有了专为资产参考代币定制的运营规范——MiCA的定义与义务条款消除了此前阻碍企业持有或流通欧元锚定资产的不确定性，尤其在支付流与企业资金管理场景中。

MiCA实施后链上活动有何变化？

交易量随市值同步攀升。欧元稳定币月交易额从3.83亿美元跃升至38.3亿美元，增幅近九倍。EURC与EURCV表现最为抢眼，交易量分别增长1139%与343%。Decta将此归因于三大要素：支付流增长、法币入金渠道普及，以及数字资产交易对中欧元流动性的提升。交易所与金融科技平台也开始将欧元代币纳入结构化产品抵押品与结算工具，为交易者在欧盟监管框架内提供美元流动性之外的替代方案。尽管欧元稳定币在全球市场占比仍小，但其交易用途的激增表明它们正逐渐摆脱小众工具的标签，这一转变亦使其在探索区块链支付通道的商户群体中获得更多关注。

投资者启示

实际使用量（而非仅市值）的跃升表明，欧元稳定币正以MiCA实施前未见的方式融入支付、交易与结算领域。

用户认知是否跟进？

报告发现全欧洲搜索量大幅增长，芬兰涨幅达400%，意大利上升313%。塞浦路斯与斯洛伐克等国也呈现稳健增长。这一趋势与MiCA推进时间线高度吻合：在监管指引明确化、发行商披露合规框架后，搜索量呈现爆发式增长。虽然公众关注通常滞后于机构采纳，但欧元稳定币显然正扩大在零售圈层的影响力。不过，欧元与美元稳定币市场的差距依然显著——美元代币凭借深厚流动性及多链支持，仍在加密交易、跨境汇款与结算中占据主导。欧元稳定币需进一步融入交易场所与金融科技平台，方能实质性缩小这一差距。

欧洲稳定币市场将走向何方？

MiCA后续阶段（包括规范服务欧洲用户的非欧盟发行商条款）可能再度改写竞争格局。部分全球发行商或通过本地合作或推出欧洲专属产品以符合监管，其他机构则可能退出高合规成本市场。当前报告表明MiCA已达成预期目标：将欧元稳定币从市场边缘推向更具活力与结构化的新阶段。未来能否延续此势态，将取决于流动性建设、发行商透明度，以及欧洲金融机构采纳链上结算工具的速度。