第二季度比特币挖矿环境严峻，BitFuFu营收暴跌62.9%

比特富富二季度业绩：比特币价格下跌与云挖矿需求疲软重创营收

比特富富（BitFuFu）第二季度财报显示，比特币价格下跌及云挖矿需求减弱对矿企收入端的影响极为迅速。这家纳斯达克上市公司于8月17日披露，其营收同比下降62.9%至4280万美元。

收入下滑并非局限于单一业务板块。云挖矿解决方案收入大幅缩水，矿机销售业务降至零，继2025年同期实现4710万美元净利润后，该公司本季度录得净亏损2050万美元。

云挖矿业务拖累整体收入

云挖矿解决方案贡献营收2490万美元，较去年同期的9430万美元下降73.6%。比特富富将此归因于销售价格走低、市场情绪降温以及现有客户订单量减少。

自有挖矿收入更具韧性，从1480万美元降至1400万美元。公司表示，分配给自有挖矿的平均算力同比增长47%，部分抵消了因平均比特币价格下跌27.5%以及网络难度上升导致每太哈希日收益减少9.7%的影响。

比特富富本季度平均比特币价格为71,600美元，去年同期为98,800美元。其数字资产持仓产生1690万美元公允价值损失，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为负1840万美元。

算力与电力容量收缩

截至6月底，管理总算力为15.3 EH/s，较去年同期的36.2 EH/s下降57.7%。电力容量从728兆瓦降至273兆瓦。比特富富表示，这一缩减并非简单的收缩，而是旨在提升已部署容量的质量与经济性。

公司称，在获得额外容量后，截至8月中旬管理算力已恢复至约20 EH/s。这一恢复至关重要，因为季度末数据显示，即便自有挖矿业务占比上升，运营基础已大幅缩小。

比特币库存储备成为运营工具

截至6月30日，比特富富持有1,671枚比特币，低于去年同期的1,792枚。公司表示，在此期间出售了部分比特币以支持运营和算力采购。现金、现金等价物及数字资产总计1.195亿美元，较2025年末的1.771亿美元有所下降。

这种使用比特币的方式与将积累作为首要目标的公司形成对比。在投资者通过比特币和以太坊基金流量追踪机构需求时，这一差异值得关注：运营矿企可能出售储备以保护产能，即便长期信念未变。

比特富富表示，下半年将专注于效率、资本纪律和选择性部署。下一个考验是，恢复的算力能否在不重现管理层一直在优化的成本结构的前提下，改善收入。