伯恩斯坦：Circle投资者关注的风险有误

Bernstein：投资者对Circle的担忧是错的

研究及经纪公司Bernstein表示，投资者对Circle Internet Group（纽交所代码：CRCL）的担忧集中在错误的方向上，这家稳定币发行商的最新业绩已足以反驳那些质疑者。

在8月6日给客户的一份报告中，以Gautam Chhugani为首的分析师重申了Bernstein对Circle的“跑赢大盘”评级以及140美元的目标价。Circle是USDC稳定币的发行方，该数字代币与美元1:1挂钩。这份报告是在Circle于8月5日发布第二季度财报后发布的。

Bernstein反驳的两大担忧

Bernstein重点针对拖累股价的两大担忧：稳定币领域日益激烈的竞争，以及Circle能否在利率变动时继续从储备金中获取收益。Circle的大部分收入（上一季度约95%）来自储备金收入，即支撑USDC的资产所赚取的利息。

分析师们认为，这些担忧低估了USDC的长期潜力，以及Circle在分销、流动性和监管地位方面的优势。他们还指出，投资者忽略了来自交易手续费、合作伙伴关系以及Circle自有区块链Arc的未来收入。

Bernstein看到的增长动力

该机构指出了第二季度的几项进展，包括Circle获得全国信托银行牌照、其Circle支付网络的扩张，以及Arc公共主网将于9月16日上线。Arc将初始验证者包括贝莱德、Visa、万事达卡和ICE。Bernstein注意到，管理层上调了2026年指引，部分原因是预计Arc代币预售收入将达到1.8亿美元，并表示Arc的质押和手续费收入尚未被纳入大多数预测中。

财务数据表现

Circle的整体业绩喜忧参半。营收同比增长7%至7.01亿美元，略低于预期；调整后EBITDA为1.43亿美元，每股收益0.19美元，均超出预期。期末流通中的USDC为733亿美元，较上一季度下降5%，但同比增长19%。

撰文时，CRCL股票交易价格为64.70美元。