黄金15分钟合约月费破500万美元，超越以太坊成新焦点

根据数据分析平台Predict Charts的数据，卡尔希（Kalshi）推出的黄金15分钟合约在2026年9月实现约500万美元的费用收入，对应交易量高达5.42亿份合约。这一成绩已超过以太坊在同一时期产生的3.18亿份合约及260万美元费用，展现出强劲增长势头。

黄金合约为何迅速逼近成熟加密市场？

这一现象尤为引人关注，因为黄金15分钟合约直到2026年8月才正式上线，仅用一个月时间便在费用收入上实现对以太坊的反超。这表明短期预测产品具备极强的爆发力。

15分钟合约允许交易者押注资产价格在每十五分钟内是上涨还是下跌，结算频率高，适合高频策略参与。相比传统长期合约，其定价更易趋近于50/50的概率分布，从而提升费用生成效率。

数据显示，比特币的15分钟合约在9月贡献了约6040万美元费用，遥遥领先于黄金和以太坊。尽管如此，黄金在短时间内取得的相对进展，仍反映出其作为高流动性资产在短期格式中的巨大潜力。

短期合约为何能带来不成比例的收益？

Kalshi的费用机制设计倾向于奖励那些价格接近均势的合约——即赔率接近50/50的情况。由于高波动性资产在短时间窗口内的走势更接近随机分布，这类合约更容易触发费用机制。

对最近七天数据的分析显示，15分钟类别的非体育类合约贡献了卡尔希平台总费用收入的80%，而其占非体育类总交易量的比例约为13%。两个指标虽衡量维度不同，但共同指向同一结论：短期合约的单位活动所产生的经济价值远高于其实际交易份额。

这也解释了为何黄金这类高流动资产的15分钟合约能在短时间内迅速积累可观费用。其价格在短期内频繁波动，导致大量合约处于“抛硬币式”概率区间，从而持续产生费用收入。

卡尔希的商品业务拓展不止于此。公司表示，其涵盖黄金、白银和铂金的综合商品市场在七个月内累计交易额已达4亿美元，耗时仅为加密市场达到同等规模的一半。此外，公司已提交申请，计划推出上述金属的永续合约，预计不久将上线。

Predict Charts未披露本次比较中“合约”的具体定义方式，卡尔希也未进一步提供各品类的细分数据支持。但现有信息已足以揭示短期预测市场的结构性优势及其对新兴资产的吸引力。