Bitget探索代币化股票收益新路径：年化净回报约4%-7%

Bitget携手Reality与Keyring，共同探索通过代币化股票获取稳定收益的新模式。该策略结合代币化股份与永续合约空头头寸，旨在实现市场中性收益，核心目标是持续收取资金费率。

策略运作机制解析

在该方案中，投资者持有由Reality发行的rToken形式代币化股票，同时建立对应标的股票的永续合约空头仓位。由于两个头寸价格变动方向相反，整体风险敞口被显著对冲，使投资者可聚焦于资金费率的被动收入。

该模式依赖多方协同：Reality通过持牌经纪商（如纳斯达克、纽交所）持有底层股票；Keyring构建信贷市场；IPOR Fusion提供金库基础设施；1Token则负责实时风险监控。

模拟回报表现与成本压力

研究模拟了2025年12月15日至2026年10月19日的市场周期。结果显示，样本内年化净收益约为7%，样本外则下降至约4%。

虽然毛资金溢价率高达11%至14%，但实际收益被融资成本、交易执行费用及流动性损耗吸收了7到10个百分点。这意味着在样本外情境下，投资者仅能保留毛溢价的29%至36%。

净收益从7%下滑至4%，降幅接近43%，表明初始结果可能受特定市场环境影响，存在回测过优风险。

四大关键风险需警惕

报告明确指出四项潜在挑战：一是负资金费率风险——当费率转负，空头头寸需支付费用而非获得收益；二是抵押品估值差异，若代币化资产与合约价格未能同步，可能导致套利或损失；三是杠杆清算风险，高杠杆操作可能触发强制平仓；四是赎回延迟，传统股票结算周期无法匹配链上速度，影响资金使用效率。

因此，精准定价、充足流动性和统一保证金管理成为策略可持续的关键。

未来布局与行业趋势

Bitget计划基于研究成果，在Bitget Earn平台推出精选链上收益产品。但具体上线时间尚未公布，仍需通过内部审核、合规评估及用户准入审查。

这一合作标志着股票基差交易正从机构专属模式向公开区块链基础设施迁移。尽管当前数据为历史回测，不构成投资建议，但其背后反映的行业演进方向值得关注——如何在链上实现低成本、高效率的真实世界资产收益，仍是长期考验。