Cardano基金会呼吁欧盟审慎推进DeFi监管

Cardano基金会指出，欧洲联盟在推出针对去中心化金融（DeFi）和质押的新型监管框架前，必须优先应对《加密资产市场法规》（MiCA）实施过程中暴露的现实挑战。

监管应基于实质而非技术

在10月21日发布的声明中，基金会重申：仅因某项服务运行于公共区块链上，并不等同于其构成金融服务提供者。该立场源于对9月30日欧盟委员会咨询文件的回应。

基金会主张，所有涉及客户资产保管或提供金融功能的实体，无论技术形态如何，都应纳入现行法律框架进行监管。若仅依据技术底层特征设定准入门槛，可能阻碍创新并制造非必要障碍。

高级法律顾问Benjamin Buergi强调：“监管逻辑应当围绕行为本质、功能属性与风险特征展开，而非依赖其所使用的底层技术。”

用户自主权是关键区分点

在权益证明（PoS）机制下，持有ADA代币的用户可通过委托方式参与网络验证，同时保留对自身资产的完全控制权。这与传统中介代持或代为决策的行为有本质区别。

基金会特别提醒：单纯提供区块链接入或基础设施支持，不应成为获得监管许可的理由。

审查阶段尚未形成立法

需注意的是，当前欧盟委员会所发布的文件仅为政策意见征询，尚无强制效力。其目的在于评估是否有必要对质押、借贷及DeFi领域引入更明确规则。

Cardano支持维持MiCA与《金融市场指令II》（MiFID II）之间的制度区隔，并建议为真正具备独特性的NFT项目设置例外条款。

监管机构观点分化明显

欧洲证券和市场管理局（ESMA）则持不同立场。它要求提升对质押、借贷活动的信息披露标准，加强对网红推广等营销行为的约束，并提高费用透明度。

ESMA还提出，向用户提供DeFi协议访问权限的公司可能需要取得许可，并呼吁建立统一标准以判断一项服务是否真正实现去中心化。

此外，欧洲银行管理局（EBA）、欧洲中央银行（ECB）支持制定适用于加密借贷、借款与质押的统一欧盟规则；欧洲反洗钱管理局（AMLA）则希望为DeFi确立法律定义，并明确识别实际控制人。

全球监管差距凸显

根据金融行动特别工作组（FATF）7月报告，143个报告管辖区中，仅有11个将相关标准应用于符合条件的DeFi安排，其中仅2个完成注册或许可。

FATF明确表示，当个人行使控制权或显著影响力时，其监管原则即适用。

目前，欧洲与北美合计占全球DeFi交易额约60%。值得注意的是，2026年4月发生的两起重大攻击事件被证实与朝鲜有关，造成超5.7亿美元损失，占当年虚拟资产黑客事件总损失的76%。

平衡监管与创新的挑战

尽管以欧元计价的现货交易额在2025年达到3620亿欧元，同比增长31%，但这一增长并非直接由MiCA推动。一项2026年研究显示，MiCA的关键节点对加密资产价格未产生显著影响。

更严格的监管虽有助于投资者保护，但也可能推高合规成本，迫使部分企业转向监管宽松地区。然而，清晰且可预期的规则能增强企业在欧洲运营的信心。

除Cardano外，Circle、Aave等机构以及超过5万名欧盟公民也联合发声，反对将稳定币收益限制扩展至借贷与质押场景。不过，争议焦点更多集中在奖励分配机制，而非权益证明网络本身。

对于欧盟而言，核心挑战在于找到监管强度与产业活力之间的平衡点。最终的政策选择，或将决定未来数年全球DeFi生态的投资布局与建设重心。