Coinbase第三季度净利润飙升66%至7.19亿美元，多元业务成增长新引擎

Coinbase在最新发布的第三季度财报中交出亮眼成绩单，净利润同比激增66%，达到7.19亿美元。这一表现远超市场预期，即便面临整体加密货币交易活跃度下滑的挑战，公司仍实现财务韧性提升。

盈利核心：投资组合收益与非交易收入双轮驱动

本季度公司总营收为12.2亿美元，虽较去年同期下降35%，但环比基本持平。利润大幅攀升主要得益于加密货币投资组合带来的7.15亿美元账面收益，显著高于2024年同期的4.24亿美元。与此同时，现货交易量环比下降8%至1350亿美元，反映出市场参与度趋于谨慎。

预测市场爆发式增长，成为新增长极

预测市场业务表现尤为突出，年化收入已突破2亿美元，较上一季度翻倍。首席执行官Brian Armstrong指出，该板块已成为公司增长最快的产品线之一。即使体育类事件交易减少，加密合约仍有效维持市场流动性。

分析师测算，预测市场与衍生品合计贡献了约25%的交易收入，占公司总营收近12%。在行业整体衍生品交易量同比下降11%的背景下，Coinbase衍生品交易量仅环比微降7%，达约9860亿美元，显示其平台具备较强抗风险能力。

稳定币与订阅服务构筑收入护城河

稳定币服务当季收入达3.328亿美元，环比增长3%，其中包含2100万美元来自企业余额中持有的USDC相关收益。该板块被视为跨境支付系统及现实世界资产代币化的关键基础设施。

订阅与服务类收入同样表现稳健，占净营收近一半。首席财务官Alesia Haas强调，这类收入模式有效降低对市场波动的依赖，增强了财务可持续性。

市场反应与未来展望

财报发布后，伯恩斯坦与William Blair均维持对Coinbase的“跑赢大盘”评级。前者目标价保持250美元不变，后者估值分析认为潜在股价可达240美元。

尽管基本面强劲，公司股价周四收于160.59美元，小幅下跌1.07%。整体来看，随着传统交易活动收缩，预测市场、稳定币服务和订阅模型正逐步取代单一交易依赖，成为支撑Coinbase长期发展的核心驱动力。