摩根资管预测比特币十年回报率达10% 创机构新共识

摩根资产管理（JPMorgan Asset Management）在其最新发布的2027年长期投资展望中，将比特币的复合年回报率预估为10%。这一数据高于美国大型股（7.5%）、私募股权（9.8%）以及60/40股票债券组合（7%），标志着主流金融机构首次以系统性方式纳入加密资产进行长期回报评估。

比特币回报预期突破传统资产框架

该研究覆盖超过200个主要资产类别，基于截至2026年9月的数据，设定十年至十五年的分析周期。数据显示，比特币的预期年化回报位居所有被分析资产之首。与此同时，黄金的预期回报为5.5%，与美国大盘股的相关性仅为33%，显示出其在分散投资组合方面的独特潜力。

摩根指出，虽然比特币具备高预期收益特征，但其年化波动率高达55%，远超传统金融工具。此外，该资产与主流市场的相关性存在显著不确定性，可能随政策、技术演进和市场情绪而发生结构性变化。

波动性与相关性不稳制约模型应用

由于比特币与其它资产之间的联动关系难以持续稳定，摩根未将其纳入核心协方差矩阵计算体系。这类数学模型用于衡量多资产间风险共变关系，是制定科学投资策略的关键工具。当相关性不可靠时，模型输出的资产配置建议将失去参考价值。

报告明确将比特币归类为“投机性资产”，强调其缺乏现金流生成能力，基本面不同于企业股票或固定收益产品。因此，即便长期回报预测乐观，仍需警惕短期剧烈价格变动带来的影响。

主流机构提出差异化配置建议

贝莱德于今年6月建议将比特币敞口控制在1%至2%之间，作为对冲科技股波动的补充工具。该范围旨在实现适度的风险分散，同时避免过度暴露于高波动资产。

美国银行则在2025年12月提出更宽泛的区间——1%至4%，适用于具备较高风险承受力的客户群体。该建议涵盖美林财富管理、私人银行及美林Edge等服务线，强调使用受监管的数字资产产品进行配置。

Grayscale推出顾问级模型投资组合

9月14日，Grayscale发布四套专为财务顾问设计的模型投资组合，均基于交易所交易型加密产品构建。这些方案采用市值加权，并设定单一资产权重上限为40%，每季度进行再平衡，以维持配置稳定性。

尽管提供结构化参考，但平台强调决策责任仍在专业人士手中。此类工具并非标准化持仓模板，而是辅助顾问根据客户风险偏好、投资目标和合规要求定制方案。

总体来看，摩根的预测代表了机构对加密资产认知的重要转折点。比特币虽被视作潜在高回报资产，但其55%的年化波动率和不稳定的关联特性，使其仍处于谨慎配置阶段。贝莱德与美国银行的差异性建议，反映出主流金融界正在探索在风险可控前提下引入数字资产的可行路径。