Circle Q3营收达8.65亿美元 超预期但核心收入承压

Circle公司周二发布2026年第三季度财务报告，显示当季总营收及储备收入达到8.65亿美元，同比增长17%，高于分析师普遍预期的7.97亿美元。其中，持续经营业务净利润为2.26亿美元，同比增长5%。

非经常性收益主导利润跃升

调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比大幅增长85%，达到3.17亿美元。这一显著提升主要得益于ARC代币预售带来的1.82亿美元一次性收入，以及分销成本下降。值得注意的是，公司明确指出，此次增长并非来自常规业务表现，而是受到非经常性因素的强力拉动。

核心收入承压，储备收益率下行

受预售影响，“其他收入”增至2.07亿美元，同比暴增627%。然而，作为核心收入来源的“核心储备收入”——即从支持USDC的储备资产中获取的利息——反而同比下降8%至6.58亿美元。尽管流通中的平均USDC规模增长8%至733亿美元，但储备收益率下降61个基点至3.5%，直接导致收入缩水。

链上活动激增，运营支出上升

在业务层面，USDC链上交易量同比增长49%，达到13.9万亿美元。得益于分销支付优化，总分销与交易成本同比下降8%至4.12亿美元。但行政、信息技术和市场营销开支增加，推高运营费用至2.45亿美元，同比上升16%。

每股收益方面，基本每股收益为0.89美元，稀释后为0.84美元；去年同期分别为0.93美元和0.64美元。

维持全年指引，市场份额小幅回落

Circle重申全年业绩展望：预计USDC流通量多年复合增长率保持在40%；“其他收入”将在3.1亿至3.3亿美元之间；扣除分销成本后的收入利润率目标为41.7%至43.7%；调整后运营费用预计在5.7亿至5.85亿美元区间。

根据CoinMarketCap数据，截至本季度末，在流通市值超1亿美元的美元稳定币中，USDC市场份额为27%，较去年同期下降183个基点。此前披露显示，2026年上半年约8.19亿美元用于向USDC分销伙伴支付款项及交易成本。

与此同时，竞争对手Tether（USDT）也公布了其独立的15亿美元第三季度利润，凸显稳定币市场竞争加剧。