加拿大发布稳定币监管草案：一比一储备金与赎回新规落地

加拿大政府于10月24日正式发布稳定币监管草案，标志着该国在加密资产监管领域迈出关键一步。根据草案内容，所有稳定币发行方必须确保其代币价值由等额储备金全额支持，且储备资产仅限现金、三个月内到期的政府债务及合规货币市场基金。

储备金与托管机制

每种稳定币的发行必须基于一比一的储备金配置，且这些资产须由加拿大境内的独立托管机构在专用账户中保管。即使发行方陷入破产，其储备金也不得被债权人追索，从而保障持币者权益。

赎回权利与费用控制

持币人有权随时申请赎回任意数量的代币，发行方需在三个工作日内完成处理。为防止过度收费，赎回手续费上限被设定为1%，确保用户退出机制具有可预期性与低成本。

禁止持有收益，鼓励使用激励

草案明确禁止发行方以“持有”代币为条件向用户支付利息，同时禁止通过第三方渠道变相提供此类回报。此举旨在避免稳定币与传统银行存款形成直接竞争。然而，与代币实际使用场景挂钩的奖励计划仍被允许，例如交易返现或支付积分。

政府强调：“该政策设计意在区分稳定币与生息金融产品，防止其成为规避监管的替代储蓄工具。”

宣传规范与客户投诉响应

发行方不得将代币描述为银行存款，也不得暗示拥有存款保险或政府背书。对于客户投诉，企业须在七日内确认收到，并在三十天内完成解决，强化消费者保护机制。

监管体系与处罚力度

《稳定币法案》已于2026年3月26日经渥太华预算案正式立法，由加拿大银行负责发行方注册与持续监督。针对严重违规行为，如未足额持有储备金或拒绝按面值赎回，最高罚款可达1000万加元；一般违规则不超过100万加元。

覆盖范围与行业影响

初步估计，约有五家稳定币发行方将受此规则约束。此外，包括加密钱包平台在内的约30家支付服务公司，若承担代币托管职责，也将纳入加拿大银行的监管范畴。

与美国监管路径对比

在美国，唐纳德·特朗普总统于2025年7月签署《GENIUS法案》，同样禁止稳定币支付持有利息。此后，争议焦点转向加密平台能否为用户提供收益——如Coinbase账户中的USDC收益问题。该议题导致参议院《清晰度法案》未能通过，银行业普遍认为现行框架存在漏洞。

目前，加拿大政府正开放公众意见征询，截止日期约为12月23日。最终规则预计将于2027年秋季正式实施，为全球稳定币监管提供新范本。