Core Scientific将全面转向AI数据中心，2027年前退出比特币挖矿

在最新发布的第三季度财报电话会议上，Core Scientific首席财务官Jim Nygaard宣布，公司将逐步退出比特币挖矿领域，目标是在2026年12月前完成挖矿业务的终止，并于2027年正式转型为专注于人工智能（AI）和高性能计算（HPC）的高密度托管服务商。

转型战略：从挖矿到AI基础设施

随着电力资源与数据中心容量被重新分配给面向企业客户的基础设施项目，公司挖矿设备规模已缩减近一半。截至9月底，其在线运行的挖矿机数量相较2025年底下降约50%。与此同时，托管业务计费容量达到485兆瓦，本季度新增90兆瓦，相当于年均GAAP收入超过7亿美元。

财务表现显著改善，盈利能力结构优化

第三季度，核心托管业务收入环比增长58%，达2.154亿美元，较第二季度的1.367亿美元大幅提升，去年同期仅为1500万美元。总营收环比上升42%，至2.329亿美元；调整后EBITDA从上一季度的4110万美元跃升至1.336亿美元，利润率由25%扩大至57%，反映出运营效率的实质性提升。

尽管公司当季录得净利润11.8亿美元，但这一数字主要源于认股权证公允价值变动带来的非现金收益，未完全体现基础业务的真实盈利水平。因此，需结合经营现金流与持续性收入进行综合评估。

AI转型加速，行业趋势显现

Core Scientific并非唯一一家转向AI基础设施的矿企。近期，多家上市矿企正同步推进多元化布局。例如，Riot正在建设大规模AI数据中心，而MARA则在维持比特币挖矿的同时，持续拓展人工智能相关算力服务。

挖矿盈利压力持续，减半预期加剧挑战

当前比特币挖矿市场竞争激烈，下一次区块奖励减半将在17个月内发生，预计将使单枚挖出比特币的收益进一步下滑，压缩整体利润空间。

这一趋势也在其他矿企财报中得到印证。American BTC报告季度净利润1.26亿美元，但其中1.973亿美元来自比特币持仓的非现金估值收益。若剔除该部分，其挖矿业务实际面临约550万美元亏损。此外，该公司还录得6430万美元衍生品交易亏损，且挖矿收入环比下降5.5%至6340万美元，开采成本上升15%至每枚42,100美元。

CEO Mike Ho表示，即便面临季节性电价上涨，公司仍坚持以低于现货价格的成本进行挖矿活动，以维持运营韧性。